Capital de trabajo, indicadores financieros

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    27-Jun-2015

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Indicadores financieros

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<ul><li> 1. UNIVERSIDAD FERMN TOROVICERRECTORADO ACADMICOFACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y SOCIALESESCUELA DE ADMINISTRACINCAPITAL DE TRABAJO, INDICADORESFINANCIEROS, ANLISIS DE ESTADOSFINANCIEROSIntegrante:Vernica GuedezC.I: 20.015.899Cabudare Septiembre 2014</li></ul><p> 2. Estructura del capital de trabajoEs la inversin de dinero que realiza la empresa o negocio para llevar aefectos su gestin econmica y financiera a corto plazo, podemos definir por cortoplazo perodos de tiempo no mayores de un ao.El criterio de que el Capital de Trabajo no es ms que la diferencia entre ActivoCirculante y Pasivo Circulante.CT=AC PC (1)Donde:CT = Capital de trabajoAC = Activo circulantePC = Pasivo circulanteA continuacin se recogen un grupo de consideraciones que demuestranque tal afirmacin no es cierta, lo que resulta de vital importancia para lamaximizacin de las ganancias de la empresa.Sus componentes son:- El efectivo- Valores negociables- Cuentas por cobrar- InventarioPor su tiempo se estructura o divide como: Permanente TemporalEl capital de trabajo permanente:Es la cantidad de activos circulantes requerida para hacer frente a lasnecesidades mnimas a largo plazo. Se le podra llamar capital de trabajo puro.El capital de trabajo temporal:Es la cantidad de activos circulantes que vara con los requerimientosestacinales.Uso y aplicaciones del capital del trabajo: Declaracin de dividendos en efectivo. Compra de activos no corrientes (planta, equipo, inversiones a largo plazo enttulos, valores comerciales.) 3. Reduccin de deuda a largo plazo. Financiamiento espontneo. Crdito comercial, y otras cuentas por pagar yacumulaciones, que surgen espontneamente en las operaciones diarias de laempresaOrgenes o fuentes que aumentan el capital del trabajo: Disminucin de un activo. Aumento de un pasivo. Utilidades netas despus de impuesto. Depreciacin y otros cargos o resultados que no requieren pagos en efectivo. Ventas de acciones.Aplicaciones que disminuyen el capital del trabajo: Aumento de un activo. Disminucin de un pasivo. Prdida neta. Pagos de dividendos. Re adquisicin o retiro de acciones.Indicadores financierosLas razones o indicadores financieros son el producto de establecer resultadosnumricos ya sea para obtener dos cifras o cuentas bien sea del balance generaly/o del estado de prdidas y ganancias.Estos resultados obtenidos por si solos no tienen mayor significado, este obtieneun resultado mejor cuando los relacionamos unos con otros y se compara con losaos anteriores o con los de las empresas del mismo sector. Al obtener esteresultado el analista se ocupa de conocer a fondo la operacin de la empresa,porque se obtienen resultados ms significativos y as sacar las conclusionessobre la situacin real financiera de una empresa, adicional a esto tambin nospermite calcular indicadores promedio de empresas del mismo sector para emitirun diagnostico financiero y determinar preferencias que son tiles al momento delas proyecciones financieras.El analista financiero puede establecer tantos indicadores financieros comoconsidere necesarios y tiles para su estudio. Para ello puede simplementeestablecer razones financieras entre dos o ms cuentas, que obviamente seanlgicas y le permitan obtener buenas conclusiones para la evaluacin respectiva.Los indicadores financieros usados con ms frecuencia son: 4. Indicadores de liquidez Indicadores operacionales o de actividad Indicadores de endeudamiento Indicadores de rentabilidadIndicadores de liquidez:Son las razones financieras que nos facilitan las herramientas de anlisis paraestablecer el grado de liquidez de una empresa y por ende su capacidad degenerar efectivo para atender en forma oportuna el pago de las obligacionescontradas, A continuacin enunciamos los ms importantes:Relacin corriente o liquidez: Es el resultado de dividir los activos corrientes sobrelos pasivos corrientes.Ej: Relacin corriente = Ao 1=34.34924.839= 1.38 Ao2=46.22029.564= 1.56Interpretando el resultado dice que por cada 1bs de pasivo corriente la empresacuenta con 1.38 y 1.56 de respaldo en el activo corriente para los aos 1 y 2respectivamente.Este es un ndice constantemente aceptado de liquidez a corto plazo que indica enqu proporcin las exigibilidades a corto plazo estn cubiertas por activoscorrientes que se esperan convertir en efectivo en un tiempo igual o menor al delas obligaciones corrientes. La verdadera importancia de la relacin corriente solopuede determinarse analizando las caractersticas del activo y pasivo corriente. Enenumeradas oportunidades el resultado no nos permite llegar a una conclusinreal sobre la situacin de liquidez, para que esta sea adecuada habr querelacionarla con el ciclo operacional y por ultimo calificar la capacidad de pago acorto plazo.En el estudio de la relacin corriente, se debe considerar estos factores: La composicin de las cuentas del activo corriente y el pasivo corriente. La tendencia del activo y pasivo corriente. Los plazos obtenidos de los acreedores y los concedidos a los clientes. La probabilidad de los cambios en los valores del activo circulante. El factor estacional, si lo hay, especialmente cuando las razones delcirculante son comparadas en diferentes fechas 5. Los cambios en los inventarios en relacin con las ventas actuales y susperspectivas. La necesidad de un mayor o menor volumen de capital de trabajo. El importe del efectivo y valores negociables con que se cuenta. La utilizacin y disponibilidad del crdito bancario por la compaa. La proporcin de las cuentas por cobrar en relacin al volumen de ventas. El tipo de negocio ya sea industrial, mercantil o de servicios.Capital de trabajo: Se obtiene de restar de los activos corrientes los pasivoscorrientes.El capital de trabajo es el excedente de los activos corrientes (una vezcancelados los pasivos corrientes) que le quedan a la empresa en calidad defondos permanentes, para atender las necesidades de la operacin normal de laempresa en marcha. Como veremos ms adelante la idoneidad del capital detrabajo depende del ciclo operacional una vez calificada la capacidad de pago acorto plazo.Prueba acida: Se determina como la capacidad de la empresa para cancelar lospasivos corrientes sin necesidad de acudir a la liquidacin de inventarios.Frmula: Prueba acida= Este indicador igual que los otros no puede hacerse una conclusin de la liquidezsin relacionarla con el ciclo de conversin de los activos operacionales que es lanica forma de generar el efectivo. Este indicador tambin depende del tipo deempresa ya que serian distintos casos si es industrial, comercial o de servicios.Nivel de dependencia de inventariosEs el porcentaje mnimo del valor de los inventarios registrado en libros, quedeber ser convertido a efectivo, despus de liquidar la caja, bancos, las cuentascomerciales por cobrar y los valores realizables para cubrir los pasivos a cortoplazo que an quedan pendientes de cancelar.Frmula: NDI= .(+++ )Las limitantes de este indicador son: 6. Es esttico por naturaleza, ya que muestra la liquidez en un momentodeterminado. Asume la recoleccin total de las cuentas por cobrar y la venta de los valores, aprecio en libros.- Indicadores de actividadSon los que establecen el grado de eficiencia con el cual laadministracin de la empresa, maneja los recursos y la recuperacin de losmismos. Estos indicadores nos ayudan a complementar el concepto de la liquidez.Tambin se les da a estos indicadores el nombre de rotacin, toda vez que seocupa de las cuentas del balance dinmicas en el sector de los activos corrientesy las estticas, en los activos fijos.Los ms usados son los siguientes:A. Nmero de das cartera a mano: Este mide el tiempo promedio concebido alos clientes para cancelar los crditos y se calcula as:Formula: Num de das cartera a mano= 360 Rotacin de carteras: Nos indica la cantidad de veces en el que el total de lascuentas comerciales son convertidas en efectivo durante el ao. Calculo:Formula: RC=360 B. Nmero de das inventario a mano: Es un estimado de la demora del cicloproductivo de la empresa cuando es industrial, tambin se puede decir quees el nm. de das que tiene la empresa en inventario para atender lademanda de sus productos.C. Ciclo operacional: Es la suma de das cartera a mano y el nm. De dasinventario a mano.D. Rotacin activos operacionales: Es el valor de las ventas realizadasfrente a cada peso invertido en los activos operacionalesentendiendo como tales los que tienen una vinculacin directa con eldesarrollo del objeto social y se incluyen, las cuentas comerciales porcobrar, los inventarios y los activos fijos sin descontar la depreciacin y lasprovisiones para cuentas comerciales por cobrar e inventarios. Estarelacin nos demuestra la eficiencia con la cual la Empresa utiliza sus 7. activos operacionales para generar ventas. Entre mayor sea este resultado,mayor es la productividad de la compaa.E. Rotacin de activos fijos: Es el resultado de dividir las ventas netas sobrelos activos fijos brutos sin descontar la depreciacin.F. Rotacin del activo total: Se obtiene dividiendo las ventas netas sobre eltotal de activos brutos, sin descontar las provisiones deudoras e inventariosy la depreciacin.- Indicadores de endeudamientoSon las razones financieras que nos permiten establecer el nivel deendeudamiento de la empresa o lo que es igual a establecer la participacin de losacreedores sobre los activos de la empresa.Los ms usados son los siguientes:A. Endeudamiento sobre activos totales: Nos permite establecer el grado departicipacin de los acreedores en los activos de la empresa. Calculo:Formula: Nivel de endeudamiento= B. Endeudamiento de leverage o apalancamiento: Otra de las formas decalcular el endeudamiento de la empresa es frente al patrimonio, paraestablecer el grado de compromiso de los accionistas, para los acreedores.Calculo:Formula: Nivel de endeudamiento= El mayor o menor riesgo que conlleva cualquier nivel de endeudamiento, dependede varios factores, tales como la capacidad de pago a corto y largo plazo, ascomo la calidad de los activos tanto corrientes como fijos.- Indicadores de rentabilidadSon las razones que nos permiten establecer el grado de rentabilidad para losaccionistas y a su vez el retorno de la inversin a travs de las utilidadesgeneradas.Usados con mayor frecuencia:A. Rentabilidad del patrimonio: Es el rendimiento obtenido frente al patrimoniobruto. Calculo: 8. Formula: Rentabilidad del patrimonio= B. Rentabilidad capital pagado: Es establecer el grado de rendimiento delcapital pagado, estos son los recursos aportados por los socios. Calculo:Formula: Rentabilidad capital= C. Margen bruto: Nos indica cuanto se ha obtenido por cada peso vendidoluego de descontar el costo de ventas y va a variar segn el riesgo y/o tipode empresa. Calculo.Formula: Margen bruto de utilidad= D. Gastos de administracin y ventas a ventas: Nos muestra que parte de losingresos por ventas, han sido absorbidos por los gastos de operacin otambin podemos llamarle que parte de la utilidad bruta es absorbida porlos gastos de ventas y administracin. Este ndice nos muestra la eficienciay el control de los administradores, en todo lo relacionado con el manejoadministrativo y las ventas. Calculo:Formula: Gtos Adm. Ventas a ventas= E. Margen operacional de utilidad: Nos permite determinar la utilidad obtenida,luego de haber descontado el costo de ventas y los gastos administrativos yde ventas. Calculo:Formula: Margen operacional=utilidad operacional Anlisis de estados financierosEl anlisis de estados financieros es el proceso crtico dirigido a evaluar laposicin financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de unaempresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones ypredicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.El anlisis de estados financieros descansa en 2 bases principales deconocimiento: el conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de lasherramientas de anlisis financiero que permiten identificar y analizar las 9. relaciones y factores financieros y operativos. Los datos cuantitativos msimportantes utilizados por los analistas son los datos financieros que se obtienendel sistema contable de las empresas, que ayudan a la toma de decisiones. Suimportancia radica, en que son objetivos y concretos y poseen un atributo demensurabilidad.Ejemplo numero 1Los estados financieros de la empresa productora andina de electrodomsticosS.A clasificados segn los criterios de operacionabilidad, liquidez y exigibilidad.PRODUCTORA ANDINA DE ELECTRODOMESTICOS S.A.BALANCE GENERALA DIC. 31 AO 1 y AO 2 10. PRODUCTORA ANDINA DE ELECTRODOMESTICOS S.A.BALANCE GENERAL A DIC.AO 1 Y AO 2 11. PRODUCTORA ANDINA DE ELECTRODOMESTICOS S.A. ESTADOS DERESULTADOS A DIC.31 AO 1 Y AO 2 12. Ejemplo Numero 2Grupo Illustrative CorporationBalance GeneralActivo Notas 2010 2009 2008$000 $000 $000No circulanteCrdito mercantil 9 5,041 3,537 1,23Otros activos intangibles 10 17,424 13,841 10,664Propiedades, planta y equipo 11 22,439 20,647 21,006Inversiones contabilizadas utilizando el mtodode participacin 7 430 23 11Inversin en Propiedades 13 12,662 12,277 12,102Otros activos financieros a largo plazo 14 3,765 3,880 4,327Activos por impuestos diferidos 15 - 225 520Activos no circulantes 61,761 54,430 49,864CirculanteInventarios 16 18,548 17,376 18,671Clientes y otras cuentas por cobrar 17 33,629 25,628 20,719Instrumentos financieros derivados 14 582 212 490Otros activos financieros a corto plazo 14 655 649 631Activo por impuestos - 308 -Efectivo y equivalentes de efectivo 18 34,789 11,237 10,007Activos circulantes 88,203 55,410 50,518Activos y grupos para disposicin clasificados comoMantenidos para su venta 19 103 3,908 -Total activos 150,067 113,748 100,382 13. Grupo Illustrative CorporationBalance GeneralCapital contable y pasivos Notas 2010 2009 2008$000 $000 $000Capital contableCapital atribuible a accionistas de la controladora:Capital accionario 20 13,770 12,000 12,000Prima en emisin de acciones 20 19,645 3,050 3,050Otros componentes de capital 621 205 888Utilidades retenidas 49,165 36,541 22,739Total 83,201 51,796 38,677Inters no controlador 713 592 476Total capital contable 83,914 52,388 39,153PasivosNo circulantePensiones y otras obligaciones laborales 21 11,224 10,812 10,242Prstamos 14 21,000 21,265 21,405Proveedores y otras cuentas por pagar 23 4,096 4,608 5,002Otros pasivos 24 2,020 1,500 1,600Pasivos por impuestos diferidos 15 5,397 3,775 2,664Pasivos no circulantes 43,737 41,960 40,913CirculanteProvisiones 22 1,215 3,345 4,400Pensiones y otras obligaciones laborales 21 1,467 1,496 1,336Proveedores y otras cuentas por pagar 23 9,059 7,096 7,702 14. Prstamos 14 4,815 3,379 3,818Pasivo por impuestos 3,102 - 228Instrumentos financieros derivados 14 - 160 -Otros pasivos 24 2,758 3,475 2,832Pasivos circulantes 22,416 18,951 20,316Pasivos incluidos en el grupo de disposicinMantenido para su venta 19 - 449 -Total pasivos 66,153 61,360 61,229Total pasivos y capital contable 150,067 113,748 100,382Grupo Illustr...</p>