Mach 30 agosto 2010

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    19-Jun-2015

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El Informe MACh es una publicacin trimestral de la Cmara Chilena de la Construccin que busca contribuir al debate macroeconmicoy del sector construccin que tiene lugar en el pas. Se permite su reproduccin total o parcial siempre que se cite expresamente lafuente. Para acceder al Informe MACh y a los estudios de la CChC AG por Internet, contctese a www.cchc.cl

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<ul><li><p>Macr</p><p>oeco</p><p>nom</p><p>ay </p><p>Cons</p><p>truc</p><p>cin</p><p>Informe MACh30 a g o s t o 2 0 1 0MACh 30 agosto 2010.indb 1 06-09-2010 9:48:49</p></li><li><p>El Informe MACh es una publicacin trimestral de la Cmara Chilena de la Construccin que busca contribuir al debate macroeconmico y del sector construccin que tiene lugar en el pas. Se permite su reproduccin total o parcial siempre que se cite expresamente la fuente. Para acceder al Informe MACh y a los estudios de la CChC AG por Internet, contctese a www.cchc.cl</p><p>Gerente de estudios: Javier Hurtado C.Coordinadora Econmica: Marcela Ruiz-Tagle O.Colaboradores: Pablo Araya, Juan Carlos Caro, Conrado Cuevas, Claudia Chamorro, Byron Idrovo, Joaqun Lennon, Anglica Mella.</p><p>MACh 30 agosto 2010.indb 2 06-09-2010 9:48:49</p></li><li><p> Macroeconoma y Construccin Informe MACh 30</p><p>ag</p><p>os</p><p>to</p><p> d</p><p>e </p><p>20</p><p>10</p><p>NDICE</p><p>REsEa GENERal .......................................................................................................... p g i n a 5</p><p>REsEa sECtoRIal ....................................................................................................... p g i n a 6</p><p>1. EsCENaRIo INtERNaCIoNal ................................................................... p g i n a 9</p><p>1.1. Evolucin de las perspectivas de crecimiento mundial</p><p>1.2. Estados Unidos</p><p>1.3. Europa</p><p>1.4. Asia-Pacfico</p><p>1.5. Amrica Latina</p><p>2. ECoNoMa CHIlENa: sECtoR EXtERNo .......................................... p g i n a 16</p><p>2.1. Tipo de cambio</p><p>2.2. Balanza comercial</p><p>2.3. Precios de commodities</p><p>2.4. Inversin extranjera Directa</p><p>2.5. Deuda externa y Reservas internacionales</p><p>3. ECoNoMa CHIlENa: aCtIVIDaD INtERNa ...................................... p g i n a 22</p><p>3.1. Produccin agregada </p><p>3.2. Demanda interna</p><p>3.3. Mercado laboral</p><p>3.4. Inflacin</p><p> Recuadro 1. Modelos de Prediccin de Inflacin</p><p>3.5. Tasas de inters</p><p>3.6. Proyecciones econmicas</p><p>4. INsUMos .............................................................................................................. p g i n a 38</p><p>4.1. Mercado de materiales de construccin </p><p>4.2. Empleo y remuneraciones en el sector Construccin</p><p>5. VIVIENDa .............................................................................................................. p g i n a 43</p><p>5.1. Permisos de edificacin</p><p>5.2. Mercado inmobiliario</p><p> Recuadro 2: ndice de Precios de Vivienda</p><p> Recuadro 3: Modelo de tenencia de vivienda para el Gran Santiago </p><p>5.3. Vivienda pblica</p><p> Recuadro 4: Evolucin de la situacin habitacional en Chile: 1992-2009</p><p>MACh 30 agosto 2010.indb 3 06-09-2010 9:48:49</p></li><li><p>Ger</p><p>enci</p><p>a d</p><p>e E</p><p>stu</p><p>dio</p><p>s d</p><p>e la</p><p> Cm</p><p>ara </p><p>Ch</p><p>ilen</p><p>a d</p><p>e la</p><p> Con</p><p>stru</p><p>cci</p><p>n</p><p>p g i n a 4</p><p>6. INFRaEstRUCtURa ....................................................................................... p g i n a 61</p><p>6.1. Infraestructura productiva</p><p> Recuadro 5: Balance de la Infraestructura 2010-2014</p><p>6.2. Infraestructura de uso pblico</p><p>7. PRoYECCIoNEs PaRa la CoNstRUCCIN....................................... p g i n a 76</p><p>7.1. Expectativas sectoriales</p><p> Recuadro 6: Percepcin de los empresarios socios de la CChC </p><p>sobre el efecto del terremoto en la actividad sectorial</p><p>7.2. Prediccin para el sector Construccin</p><p>Nota: El cierre estadstico del Informe MACh fue el 19 de agosto de 2010.</p><p>MACh 30 agosto 2010.indb 4 06-09-2010 9:48:50</p></li><li><p>Macroeconoma y Construccin Informe MACh 30</p><p>p g i n a 5</p><p>ag</p><p>os</p><p>to</p><p> d</p><p>e </p><p>20</p><p>10</p><p>REsEa GENERal</p><p>La sorpresiva y vigorosa recuperacin global registrada en los primeros dos trimestres del ao, ha </p><p>dado paso a un escenario claramente diferenciado. Por un lado, y tal como se haba previsto, </p><p>el mundo emergente (Asia y Latinoamrica) no solo ha logrado un ritmo de crecimiento ms </p><p>que interesante sino que adems lo ha hecho en un escenario de condiciones econmicas </p><p>favorables, que le han permitido dar inicio al retiro de sus polticas monetarias y fiscales </p><p>expansivas, consolidando as la solidez del crecimiento y las perspectivas de bajo riesgo para </p><p>sus respectivas economas. </p><p>Por el contrario, si bien las economas desarrolladas tambin evidenciaron un crecimiento por sobre el </p><p>previsto, durante el segundo trimestre del ao se evidenciaron los riesgos de dicha recuperacin </p><p>dando as espacio al esperado desacople. Tensiones en los mercados interbancarios e incerti-</p><p>dumbre respecto a la sostenibilidad de las polticas fiscales implementadas a la fecha, tuvieron </p><p>como resultado un menor apetito por riesgo por parte de los inversionistas lo cual lleg a afectar </p><p>el mercado de deuda soberana y a poner en duda el proceso de recuperacin econmica.</p><p>A pesar de lo anterior, las proyecciones de crecimiento para el mundo se estabilizaron en tasas en </p><p>torno a 4,5% para el presente ao, a la vez que la atencin de los mercados se focaliz en </p><p>la postergacin del retiro de polticas monetarias acomodaticias por parte de los principales </p><p>bancos centrales, como en la necesidad de que los pases con polticas fiscales en duda </p><p>logren transitar a un rgimen de crecimiento que se sustente en una menor utilizacin de </p><p>deuda. Ello supone un desafo mayor toda vez que en lo que resta de 2010 y en 2011 existe </p><p>una fuerte concentracin de necesidades de refinanciamiento, tanto de pases de la zona </p><p>euro y su periferia, como de Estados Unidos, Reino Unido y Japn, lo que agrega presin a </p><p>una pronta implementacin de ajustes fiscales. </p><p>En tanto, en Chile el ao se presenta ms auspicioso de lo inicialmente esperado. Luego de un primer </p><p>trimestre fuertemente afectado por los eventos del 27 de febrero pasado, el segundo cuarto del </p><p>ao registr un crecimiento de 6,5%. Las condiciones monetarias expansivas no slo permitieron </p><p>el aumento de 28,6% anual en la formacin bruta de capital sino que dieron un fuerte impulso a </p><p>la demanda interna, la cual experiment la mayor alza anual en quince aos: 19,4%, cifra que no </p><p>se observaba desde 1995 cuando el crecimiento tendencial de la economa chilena bordeaba </p><p>el 8%. En este ambiente, no resulta extrao que el consumo de los hogares particularmente </p><p>en bienes durables creciera 10,7% en doce meses. Menos aun si se considera el sorpresivo </p><p>dinamismo del mercado laboral, el cual se sustenta en la creacin de empleos asalariados (de </p><p>mayor duracin que los de cuenta propia), elemento en consideracin al ajustar a la baja nuestra </p><p>proyeccin de la tasa de desempleo promedio de este ao a tan slo 8,2%. A estos mejores </p><p>resultados contribuyen la importante demanda china por materias primas, los cuantiosos proyectos </p><p>de inversin en energa y minera, las perspectivas ms optimistas de consumidores y empresarios </p><p>y la poco exigente base de comparacin (2009). En este entorno, nuestra proyeccin para el pas </p><p>es de un crecimiento en torno al 5,3% en 2010 y superior al 6% en 2011.</p><p>Los riesgos para nuestro pas, en tanto, se concentran en la trayectoria inflacionaria, la cual tambin </p><p>ha sido ajustada al alza y, coherente con lo anterior, en el ritmo de alzas en las tasas de </p><p>poltica monetaria a aplicar por el Banco Central y su respectivo efecto en el tipo de cambio, </p><p>dado un conjunto importante de pases que no contempla por ahora estos ajustes. </p><p>MACh 30 agosto 2010.indb 5 06-09-2010 9:48:50</p></li><li><p>Ger</p><p>enci</p><p>a d</p><p>e E</p><p>stu</p><p>dio</p><p>s d</p><p>e la</p><p> Cm</p><p>ara </p><p>Ch</p><p>ilen</p><p>a d</p><p>e la</p><p> Con</p><p>stru</p><p>cci</p><p>n</p><p>p g i n a 6</p><p>REsEa sECtoRIal</p><p>En el anlisis y proyeccin de la actividad constructora para este ao hay que tener en consideracin </p><p>algunos hechos relevantes. Por una parte est el sismo y posterior tsunami, que llevaron a un </p><p>importante ajuste en las prioridades afectando el presupuesto del sector pblico; y por otra el </p><p>cambio de gobierno naturalmente determina un perodo de transicin en el que la administracin </p><p>saliente queda en comps de espera para dejar que el nuevo gobierno asuma la ejecucin del </p><p>presupuesto, en tanto que el gobierno entrante designa nuevas autoridades, las que deben </p><p>hacerse cargo de la ejecucin de las polticas pblicas y de los presupuestos respectivos.</p><p>En el caso de la actividad de la construccin estos dos hechos resultan de primera importancia por </p><p>la dependencia que tiene el sector de la ejecucin de obras financiadas con presupuestos </p><p>de inversin pblica.</p><p>Al trmino del primer semestre, los indicadores indirectos de la actividad sectorial presentaron incre-</p><p>mentos significativos respecto de igual perodo del ao pasado. Mientras los despachos fsicos </p><p>industriales aumentaron 12%, las ventas reales de los distribuidores mayoristas de materiales </p><p>de construccin lo hicieron en 8%, luego que la demanda de insumos creciera durante el </p><p>segundo trimestre, principalmente en el contexto de las necesidades de reconstruccin, con </p><p>lo cual los costos reales de edificacin se incrementaron a partir de marzo.</p><p>El nmero de trabajadores ocupados en la construccin se increment en 8% en el semestre, superando </p><p>en junio el mximo nivel histrico alcanzado en septiembre de 2008. Desafortunadamente, </p><p>debido a los cambios que se introdujeron a la encuesta a principios de ao, tanto en la muestra </p><p>como en aspectos metodolgicos, a la fecha no se dispone de informacin pblica sobre la </p><p>composicin por categora ocupacional del empleo para poder hacer una correcta interpretacin </p><p>de las cifras disponibles. En todo caso, considerando el crecimiento que ha tenido el empleo </p><p>sectorial y el menor ritmo de aumento de la fuerza de trabajo respectiva, se estima que la tasa </p><p>de desempleo del sector construccin promediar en torno al 12% en 2010.</p><p>Es necesario considerar, de todas formas, que el primer semestre de 2009 constituye una baja base </p><p>de comparacin, toda vez que fue el perodo donde, gatillada por los efectos de la crisis </p><p>internacional, se inici la cada de estos indicadores. </p><p>Durante el segundo trimestre continu cayendo la aprobacin de permisos de edificacin. Es as </p><p>como la superficie autorizada a edificar present una variacin interanual de -34%, poco </p><p>menos del retroceso que haba exhibido en el primer cuarto del ao. En el caso particular </p><p>del Gran Santiago, hasta junio los permisos de edificacin de vivienda registraron una cada </p><p>de, aproximadamente, 63% anual.</p><p>La venta de viviendas en el Gran Santiago durante el segundo trimestre de 2010 decreci 26% respecto </p><p>del mismo perodo del ao 2009, y segn nuestras proyecciones, las ventas del segundo </p><p>semestre sern algo menores a las registradas durante el mismo perodo del ao pasado, </p><p>aunque superiores al nivel observado durante el ltimo semestre de 2008.</p><p>Al escenario anterior se debe agregar que la ejecucin fsica de los programas habitacionales del </p><p>sector pblico ha sido bastante ms lenta que en perodos anteriores, debido al cambio de </p><p>Gobierno y a los ajustes que ha sido necesario introducir para atender las nuevas necesidades </p><p>MACh 30 agosto 2010.indb 6 06-09-2010 9:48:50</p></li><li><p>Macroeconoma y Construccin Informe MACh 30</p><p>p g i n a 7</p><p>ag</p><p>os</p><p>to</p><p> d</p><p>e </p><p>20</p><p>10</p><p>generadas por el terremoto. Transcurridos los siete primeros meses del ao, tanto el programa </p><p>regular como el de reconstruccin presentaron avances de menos de 30% respecto de las </p><p>metas fsicas de subsidios a otorgar durante este ao, subsidios que son los que mueven a </p><p>la oferta de soluciones de vivienda social, por lo que, en general, los constructores en esta </p><p>materia estiman que no se cumplirn las metas y se muestran pesimistas respecto de su </p><p>actividad durante este ao.</p><p>De igual forma, la inversin en obras pblicas del Ministerio respectivo tambin presenta un bajo nivel </p><p>de avance, por las mismas razones antes mencionadas. De acuerdo al plan de licitaciones </p><p>del MOP, al trmino del primer semestre menos del 20% de estas obras se encontraba en </p><p>construccin o en proceso de adjudicacin. Los restantes proyectos an estaban pendientes </p><p>de licitar. En tanto, a mediados de julio se dio a conocer la nueva cartera de proyectos de </p><p>obras pblicas a concesionar en el perodo 2010-2013 con una inversin total estimada de </p><p>US$ 8.000 millones. Sin embargo, poca de la inversin correspondiente a 2010 se llegar </p><p>a materializar este ao si se consideran los tiempos que toman los procesos de llamados </p><p>a licitacin y adjudicacin de las concesiones, una parte de los cuales ya se encuentran </p><p>retrasados. De hecho, el flujo de inversin estimado para este ao se ajust a la baja como </p><p>consecuencia del retraso en el inicio de las obras de las concesiones hospitalarias y del </p><p>nuevo aeropuerto de la Araucana.</p><p>Por ltimo, en el caso de la inversin pblica financiada con el FNDR, esta present hacia fines de julio </p><p>un gasto devengado equivalente al 57,8% del presupuesto vigente. No obstante lo cual hay </p><p>que recordar que para contribuir a la constitucin de la Provisin para sismos o catstrofes, </p><p>los fondos de inversin regionales se vieron recortados en 48,9%, debindose posponer los </p><p>proyectos que al 30 de marzo no se encontraban contratados.</p><p>En tanto, un panorama diferente evidencia el gasto en construccin estimado en proyectos de infra-</p><p>estructura productiva para este ao, el cual alcanza a US$ 5.490 millones, cifra superior en </p><p>3% a lo sealado en el Informe anterior y 14% mayor respecto del total de 2009. </p><p>Las empresas contratistas generales reportaron, al cierre del primer semestre, una cada de casi </p><p>11% en su nivel de actividad medido por su facturacin. Sin embargo, considerando que </p><p>los proyectos de obras civiles estn mostrando cifras positivas, y conforme a la inversin </p><p>proyectada por el catastro de inversin en infraestructura productiva, se espera tengan un </p><p>segundo semestre ms dinmico.</p><p>El panorama descrito dificulta las predicciones sectoriales, sobre todo en lo que respecta a la ejecucin </p><p>efectiva que se lograr en materia de inversin pblica en vivienda e infraestructura de uso </p><p>pblico, donde si bien hay ms recursos, resulta incierto anticipar que logren materializarse </p><p>en su totalidad. Por ello en el presente Informe se consideran tres escenarios de proyeccin </p><p>todos los cuales implican un mayor nivel de inversin que el efectuado en 2009 y que </p><p>varan en un rango de crecimiento anual de 5,2%, considerado como pesimista, a 8,6% en </p><p>la alternativa optimista. De esta forma, nuestra proyeccin base de crecimiento fue ajustada </p><p>a la baja a 6,9% anual.</p><p>MACh 30 agosto 2010.indb 7 06-09-2010 9:48:50</p></li><li><p>MACh 30 agosto 2010.indb 8 06-09-2010 9:48:50</p></li><li><p>Macroeconoma y Construccin Informe MACh 30</p><p>p g i n a 9</p><p>ag</p><p>os</p><p>to</p><p> d</p><p>e </p><p>20</p><p>10</p><p>1. EsCENaRIo INtERNaCIoNal</p><p>1.1. Evolucin de las perspectivas de crecimiento mundial</p><p>Despus de una contraccin de la economa mundial estimada de 1,6% en 2009 (cifra ajustada segn </p><p>el comercio exterior de nuestro pas) el mundo ha vuelto a crecer, en gran medida, gracias </p><p>a la capacidad de ejecucin de polticas monetarias y fiscales oportunas y coordinadas de </p><p>las principales economas del orbe. Para este ao las expectativas de los analistas estaban </p><p>centradas en la forma y oportunidad en que las principales autoridades econmicas aplicaran </p><p>las decisiones de poltica conducentes a regmenes de normalidad. </p><p>No obstante lo anterior y a pesar de una recuperacin econmica anticipada y vigorosa por parte de </p><p>las economas emergentes, los riesgos econmicos y financieros prevalecientes en algunos </p><p>pases particularmente de Europa complic el retiro de las polticas fiscales, mo...</p></li></ul>