ΕΙΣΑΓΩΓΗ ΣΤΗΝ ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΤΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ.pdf

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    29-Nov-2015

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<ul><li><p> 2004 </p></li><li><p> 2</p><p> XOMENA </p><p>4</p><p> 1: </p><p>5</p><p> 5 1. : </p><p>5</p><p> 2. 8 3. 9 4. 16 4.1 16 4.2 17 2 </p><p>23</p><p> 23 1. </p><p>23</p><p> 2. 24 3. 33 3 </p><p>39</p><p> 39 1. </p><p>39</p><p> 2. 41 3. 54 4. 57 4.1 58 4 </p><p>64</p><p> 64 1. </p><p>64</p><p> 2. 67 3. 68 4. 72 5. 72 6. 73 6.1 74 6.2 80 6.3 86 6.4 91 6.5 93 99</p></li><li><p> 3</p><p> 5 </p><p>99</p><p> 1. </p><p>99</p><p> 2. 99 3. 102 4. 105 4.1 105 4.2 108 6 </p><p>112</p><p> 112 1. </p><p>112</p><p> 2. 115 3. 116 4. 118 5. 120 6. 122 7. () 125 8. 130 </p></li><li><p> 4</p><p> : , </p><p>, , , </p><p>. , , </p><p> , </p><p> . , , </p><p> , , </p><p>, </p><p> . , , </p><p> , , , </p><p> , </p><p> . </p><p> , </p><p> , </p><p> , </p><p> . </p><p> : </p><p> 1 </p><p> ( ) . </p><p> 2 </p><p> . </p><p> . </p><p> 4 </p><p> . </p><p> ( ) </p><p> 5 . </p><p> 6 </p><p>, / </p><p> . </p></li><li><p> 5</p><p> 1 </p><p>1. : </p><p>, , </p><p> , </p><p> . , , </p><p> , </p><p> . </p><p> , , </p><p> , </p><p>. , </p><p> , </p><p>. , ( </p><p> ) () </p><p> . </p><p> , </p><p>, </p><p> . </p><p> . </p><p> , </p><p> . , , </p><p> , </p><p>() , </p><p> . </p><p>, , , </p><p> , . </p></li><li><p> 6</p><p> , </p><p> . </p><p>, </p><p> : </p><p> , , , </p><p>, . </p><p> , , , </p><p> . </p><p> ( ), </p><p> . </p><p>. </p><p>, , </p><p> , </p><p> ( ) . </p><p> , : </p><p> , , , (.. ). </p></li><li><p> 7</p><p> , .. , </p><p> . </p><p> .. . , </p><p> ( ), </p><p>. </p><p> , .. (.. ) (.. </p><p> , , ) </p><p> (.. ) . </p><p> , . </p><p> . </p><p> (.. 11/9/2001 ). </p><p> , </p><p> . </p><p> , </p><p> , </p><p> . </p></li><li><p> 8</p><p>2. </p><p> , </p><p> , , , . </p><p>, , </p><p>, , . , </p><p> , </p><p> . </p><p> : </p><p> , , </p><p>. , </p><p> . , </p><p> -, </p><p> . </p><p> , . , </p><p> : </p><p>() </p><p> . </p><p> , , </p><p> , . </p></li><li><p> 9</p><p>() </p><p> . , </p><p> , </p><p> , . </p><p> , </p><p> : </p><p> . </p><p> . . .. </p><p> , </p><p>, . </p><p> . .. Coca Cola, </p><p> , </p><p> . </p><p> - , , , . </p><p> , , </p><p>, . </p><p> , </p><p> , , </p><p> . </p><p>3. </p><p> , </p><p> . </p></li><li><p> 10</p><p> , </p><p> . </p><p> . </p><p> , </p><p> , </p><p> . , , </p><p> , </p><p> ( </p><p>) </p><p>. </p><p> , </p><p> . , , </p><p> , </p><p> . , </p><p> , </p><p> . , , </p><p> () </p><p>(), (=) </p><p> . , , </p><p> , </p><p> ( </p><p>) . , </p><p> , </p><p> . </p><p> , </p><p>, </p><p> ( ) </p></li><li><p> 11</p><p> . , , </p><p> .. , , </p><p> . , </p><p> . , </p><p>(.. ), </p><p> . </p><p>, , </p><p> , . , , </p><p> . </p><p>, </p><p> , </p><p> . </p><p> , </p><p> . , </p><p> ( </p><p> , </p><p> ). </p><p> , </p><p> ( .. </p><p>, ) . </p><p>, , </p><p>. </p><p> , </p><p> , </p><p>. , </p><p> , </p><p> . , </p></li><li><p> 12</p><p> , </p><p> . </p><p> , </p><p> , </p><p> . (b) </p><p> (Capital Asset Pricing Model or CAPM), </p><p> i [ E(Ri) ], </p><p> [ E(Rm)] </p><p> ( Rf) : </p><p>E(Ri) =Rf + b [E(Rm) Rf ] (1) </p><p> (1), E(Rm) Rf (risk premium) </p><p> (= </p><p> Rf (.. ), </p><p> ). </p><p>, </p><p> . b </p><p> , b </p><p>. </p><p>, </p><p> , : </p><p> (.. </p><p> ) </p><p> () . </p><p> . </p><p> , </p></li><li><p> 13</p><p> . </p><p> . </p><p> , </p><p> Y = a + bX, (=market model), Y = </p><p> = . </p><p>, b . </p><p> , </p><p>, , </p><p> . </p><p> , b </p><p> Y </p><p> . </p><p> b , </p><p> 0 3. </p><p> . </p><p> , </p><p> . , </p><p> b, </p><p> . , , b </p><p> . </p><p> , </p><p> . </p><p> , </p><p> , bs </p><p> . </p></li><li><p> 14</p><p> , </p><p> . , , </p><p> . </p><p> [Hamada (1972), Christie(1982) ], </p><p> b . </p><p> , , / </p><p> b [Lev (1974)]. , </p><p> ( ) </p><p> . </p><p>, </p><p> . </p><p> b </p><p> [ Beaver Manegold (1975), </p><p>Hill Stone (1980) ..]. , </p><p> b [Foster (1978)]. To </p><p> . </p><p> (SVR): </p><p> , </p><p> , : </p><p> SVR = pi [BAR E(r)] 2 </p><p> SVR = E [BAR- E(r)] 2 </p><p> : BAR = </p></li><li><p> 15</p><p> E (r) = </p><p> (CVR): </p><p> . </p><p> CVR = )(rE</p><p>: = </p><p> E(r) = () . </p><p> . , CVR </p><p>. </p><p> (MAD) </p><p> MAD = pi )(RII</p><p>Er </p><p>: ri = </p><p> E(ri) = . </p><p> () : </p><p> . ( </p><p> ). </p><p> (SID):H SID </p><p> 50% , </p><p> . </p><p> SID = 2</p><p>13 QQ </p></li><li><p> 16</p><p>: Q1,3 = . </p><p> Baumol(L): </p><p> L = E(r)- k </p><p>:k = </p><p> . .. k = 1,96 95% </p><p>. </p><p>4. </p><p> , </p><p>() , </p><p> . </p><p> , </p><p>, ( ) </p><p>. </p><p> . </p><p>4.1 </p><p> . , () </p><p> () . </p><p> , . , </p><p> , </p><p> . </p></li><li><p> 17</p><p>, </p><p> , , </p><p>(..) , , </p><p> [Walter (1975)]. </p><p>, , </p><p> . </p><p>, </p><p> , </p><p> . </p><p> . , </p><p> . </p><p> , </p><p> , </p><p> , , </p><p>( ) </p><p> [. (1988)]. </p><p>4.2 </p><p> () . , o Beaver </p><p>(1966), , </p><p> Altman </p><p> . , </p><p> [Blume </p><p>(1974), Edmister (1972), Wilcox (1973),Moyer (1977), Taffler (1977), Scott (1981), </p><p>Rose etal(1982), Altman and Spivack (1983), Hamer (1983),Zmijewski (1984)]. </p><p> , , </p><p> . , </p></li><li><p> 18</p><p>, </p><p>[Jones (1987)]. </p><p>[Van Horne (1980)]. </p><p> [Nemmers (1976) Harraps </p><p>(1988)]. [.. </p><p> Perry (1988)] (..de facto </p><p>). </p><p> , , </p><p> . , </p><p> , </p><p> [Beaver (1966), Altman (1968), Ohlson (1980), </p><p>Elam (1975), Blue (1974), Mansah (1983), Deakin (1972), (1985) ]. </p><p> , </p><p> [.. </p><p> stepwise &amp; factor analysis . Libby (1975), Pincher, Miago and Carnthon </p><p>(1973),Combola and Ketz (1983) ..] </p><p> , </p><p> Foster (1986), Altman (1982) &amp; Rose, Andrews and Giroux (1982), </p><p> , Altman, </p><p>Haldeman and Narayanen (1977) Diakoyiannis (1989), </p><p> ( ) . </p><p> , </p><p> , </p><p>. </p><p> . </p><p> , : </p><p>a) (Univariate Analysis) </p><p>b) </p><p> - (Discriminant Analysis) </p><p> - (Logit and Probit Analysis) </p><p>c) </p></li><li><p> 19</p><p> - Recursive Partioning </p><p> - </p><p> - (Survival Analysis) </p><p> Beaver (1966), </p><p> 30 </p><p> . </p><p> ( 87%), </p><p> . </p><p> . , </p><p>, </p><p> [Zavgren (1983)]. </p><p> [Schipper (1977)]. </p><p> : (Discriminant Analysis) </p><p> 1935 </p><p>(Fisher) </p><p> [Altman (1986)]. </p><p> , Altman, Halderman (1977), </p><p>Deakin (1972) Libby (1975), Dambolena &amp; Khoury (1980), Casey &amp; Bartczak (1985) </p><p>.. </p><p> (.. ) </p><p> (Discriminant Function), </p><p> ( ). </p><p> (Score), z-score, . </p><p> ( ) </p><p> (centoids). </p><p> - (cut off points) </p><p> . </p></li><li><p> 20</p><p> , </p><p> . </p><p> , , </p><p> (multivariate normality) </p><p> . </p><p> , </p><p> , F- test </p><p> Wilks Lambda. , </p><p> , </p><p> () </p><p> ( , </p><p> , quadratic discriminant analysis .). </p><p> : Logit Probit </p><p> . , </p><p> (dummy variable), </p><p>. </p><p> , </p><p> . </p><p>maximum likelihood. </p><p> (Cummulative probability function) , </p><p>Logit ( Logistical Cumulative Function), </p><p> Probit, (Normal Cumulative Function). </p><p> ( </p><p> ) </p><p> (s-shape). , </p></li><li><p> 21</p><p> , </p><p> . </p><p> Probit Logit </p><p> ( ) </p><p> , </p><p> . </p><p> (joint probability) </p><p> . </p><p> , , </p><p> . </p><p> ( Logit and Probit) </p><p> . , , </p><p> [ Ohlson (1980), Csey and Bartczak (1985), Zavgren (1985),Glezakos and </p><p>Karytinos (1994) ..]. </p><p> , Probit Logit, </p><p> , multi-logit </p><p>analysis. </p><p> : Recursive Partitioning </p><p> , , </p><p>, </p><p> . </p><p> (stepwise procedure) </p><p> , </p><p> . </p></li><li><p> 22</p><p> , Recursive </p><p>Partitioning ( </p><p>), </p><p> . </p><p> [Frydman, Altman, Kao </p><p>(1985), Marais, Patell, Wolfson (1984) ..]. </p><p> : </p><p> , </p><p> (.. analysis of variance) </p><p>. , </p><p> [ </p><p>(1984), Financial Times (1984) .]. </p><p> : </p><p> . </p><p> , </p><p> . </p></li><li><p> 23</p><p> 2 </p><p>1. </p><p> . </p><p>, , </p><p> . </p><p>, , ( ) </p><p> ( ), </p><p> : </p><p> , </p><p> . </p><p> 1 </p><p> . </p><p> , </p><p>100 , 120 . </p><p> , </p><p> 100 . , </p><p> 120 , 100 , </p><p> . , , </p><p> 20 . </p><p> (, , </p><p>), </p><p>( ). , , </p><p> , 1 . , , , , , . , , () , , .. , . </p></li><li><p> 24</p><p> , </p><p>. </p><p>, , </p><p> , .. ( </p><p> ) management ( </p><p> , </p><p> ), ( , </p><p> ) ... </p><p> , , </p><p> , </p><p>. </p><p>2. </p><p> (, , ), , </p><p>, ( </p><p> ) </p><p> . </p><p> , </p><p> . </p><p> : </p><p>- </p><p>- </p><p>- </p><p>, , , </p><p> (3, 6 9), </p><p> . , , </p><p> , , </p><p> . </p></li><li><p> 25</p><p> ) </p><p> , . </p><p>, </p><p> ( ) , </p><p> ( , </p><p> ). , </p><p> . , </p><p> : </p><p> . </p><p>, </p><p>2 . </p><p> ( </p><p>). </p><p> , </p><p>. </p><p> . </p><p> , </p><p> . </p><p>, </p><p> , </p><p> . .. </p><p> 2 . , , . , . </p></li><li><p> 26</p><p> , , , </p><p> . </p><p> . </p><p> , </p><p> , </p><p> , </p><p> . </p><p> . , </p><p> . , </p><p>. , , </p><p> ( </p><p>) ( , , </p><p>) ( </p><p>) 3 ( ). </p><p> , </p><p> (.. , repos, </p><p>) </p><p> . , </p><p> , </p><p> . , </p><p> (.. </p><p> ). </p><p> 3 (.. ) . , , . </p></li><li><p> 27</p><p> (= ) </p><p> (= </p><p>), </p><p> . </p><p> , </p><p> 4. </p><p>, </p><p> , </p><p> . </p><p> , : </p><p> , </p><p>, (= ). </p><p> ( ) </p><p> , </p><p> . </p><p> , </p><p> , , </p><p> , </p><p> . , . </p><p> 4 , . , (= ), . </p></li><li><p> 28</p><p> , </p><p> , </p><p> . </p><p> ( ), </p><p> (= ), </p><p> (= ), </p><p>(= ), </p><p>(= ) . </p><p> . </p><p> , , </p><p> 5. </p><p> , </p><p> , </p><p> . </p><p>, </p><p>. </p><p> ( </p><p> ), </p><p> , </p><p> . </p><p> 5 . , . </p></li><li><p> 29</p><p>: </p><p> .. , 2002 2003 (. </p><p>): </p><p> 2003 2002 </p><p> 100 100 </p><p> 300 300 </p><p> 500 380 </p><p> 50 40 </p><p> 950 820 </p><p>- 400 310 </p><p> 550 510 </p><p> 730 650 </p><p> 120 150 </p><p> 10 15 </p><p> 1410 1325 </p><p> 2003 2002 </p><p> 150 150 </p><p> 120 80 </p><p> 60 60 </p><p> 330 290 </p><p>. 130 135 </p><p> 750 782 </p><p> 30 18 </p><p>/ 170 100 </p><p> / 950 900 </p><p> 1410 1325 </p></li><li><p> 30</p><p> , 31/12/2003, </p><p> 1410 . , 550 , 120 </p><p> , 730 </p><p> 10 . </p><p> , : </p><p>9 150 . </p><p>9 180 . </p><p>9 130 . </p><p>9 780 . </p><p>9 170 . . </p><p>, , 2003, </p><p> . </p><p> , , </p><p> . </p><p> . </p><p>) </p><p> . , </p><p> , , </p><p> . </p><p> , </p><p> , </p></li><li><p> 31</p><p> management , </p><p> . </p><p> , , </p><p> , , </p><p>, . , </p><p> , </p><p> , </p><p> , </p><p> . </p><p> , , . </p><p> , </p><p> . </p><p>, , </p><p> ( </p><p>, , ) </p><p> . </p><p> : </p><p> 2003, .. , </p><p>(. ): </p><p> 2003 </p><p> 1000 </p><p> 600 </p><p> 400 </p><p> 30 </p><p> 90 </p><p> 150 </p><p> 270 </p><p> 130 </p><p> 30 </p><p> 100 </p><p> 40 </p><p> 60 </p></li><li><p> 32</p><p> ) </p><p> 40 . </p><p> 20 . </p><p> 60 . </p><p> , ( ) : </p><p> 2003 1000 . . </p><p> 780 . , , , () </p><p> : </p><p>9 600 . 9 30 . 9 150 . 30 . X 40 . . 150 . , 90 </p><p> (=) </p><p>60 . , 20 </p><p>. , 60 </p><p> . </p><p> . , </p><p> , </p><p> ( ) </p><p> . , </p><p> 2001 40 . </p><p> 2002, </p><p>2003(. ). </p></li><li><p> 33</p><p>3. </p><p> , management, </p><p> . </p><p> , </p><p>. , </p><p>() . </p><p> . </p><p> , </p><p> 6 . , , </p><p> . management, </p><p>, , </p><p> , </p><p> , . </p><p> , ; </p><p> , </p><p> (.. ). , , </p><p> .. . </p><p> , , management, </p><p> . , , </p><p> , . </p><p>, : </p><p> , </p><p> 6 . </p></li><li><p> 34</p><p> . , </p><p> () management. </p><p>.. , </p><p> , </p><p>. , , </p><p>management, , </p><p> . </p><p> ( ) </p><p>, </p><p> . </p><p>, managers </p><p> . , </p><p> . </p><p> , , </p><p> , </p><p> . </p><p> , </p><p> (Arbel Khalik, 1981). </p><p> , , </p><p> . </p><p> : </p><p> Marketing </p></li><li><p> 35</p><p> (.. </p><p> ), (.. </p><p>). </p><p>, , </p><p> (, , , </p><p>.). , </p><p> / . , </p><p> (.. ). , , ( </p><p>) : </p><p>() : </p><p>() : </p><p> . , </p><p> . </p><p> . </p><p> , . </p><p> ( ). </p><p> , </p><p> . , </p></li><li><p> 36</p><p> , , </p><p> . </p><p> , , </p><p> , . , </p><p> : </p><p> . , </p><p> . , </p><p> , </p><p> . </p><p> , , </p><p> , </p><p> . </p><p> , </p><p> . </p><p>: , </p><p> , </p><p> . </p><p> , </p><p> . .., </p><p> FIFO , </p><p> . , </p><p> . </p></li><li><p> 37</p><p> , , </p><p> , </p><p> . , </p><p> . </p><p>... , Compustant Files (1983), 14 </p><p>, 5 FIFO </p><p> 6 LIFO. </p><p> , </p><p> : </p><p> : </p><p> , </p><p> . , </p><p> FIFO LIFO </p><p> , , </p><p> . , </p><p> : </p><p> ( ) </p><p> ( ) </p><p> 1000 30 30000 </p><p>1 3000 35 105000 </p><p>2 2000 40 80000 </p><p>3 5000 45 225000 </p><p> 11000 440000 </p><p> 3000 </p></li><li><p> 38</p><p> : </p><p>FIFO = 3000 x 45 = 135000 </p><p>LIFO = (2000 x 35) + (1000 x 30) = 100000 </p><p> : </p><p> FIFO = 440000 135000 = 305000 </p><p> LIFO = 440000 100000 = 340000 </p><p> = 8000 x 50 = 400000 </p><p> : </p><p> FIFO = 400000 305000 = 95000 </p><p> LIFO = 400000 340000 = 60000 </p><p> : </p><p> , () , </p><p> , </p><p> . , </p><p> . , </p><p> . , , management , </p><p> . </p><p> : </p><p> , </p><p> , </p><p> . </p><p>, </p><p>. </p></li><li><p> 39</p><p> 3 </p><p>1. </p><p>, , </p><p> : </p><p>- </p><p>- </p><p>- </p><p>- (= ) </p><p>- </p><p> , </p><p> , </p><p>