Το τετραμηνιαίο περιοδικό του ΚΕΠΕ "Οικονομικές Εξελίξεις"

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    15-Jul-2016

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  • 29, 2016

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    : - ..

    Copyright 2016 11, , 106 72,.: +30-210-3676.300, 210-3676.350Fax: +30-210-3630.122, 210-3611.136 : www.kepe.gr

    www.kepe.gr .

    .

    ISSN 1109-6284

  • 2016/29 1

    Editorial 3

    1. 41.1.

    4

    1.2. - 2015 10

    1.3. 13

    1.4. 16

    2. 18 2.1. 2015 18

    2.2. 23

    3. 27 3.1.

    27

    3.2. 35

    4. 41 4.1. 41

    4.2. 49

    4.3. : 54

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  • 2 2016/29

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    : 71

    O o (PSI+) 79

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  • 4 2016/29

    , - 2015, , - . , - -1,4% 2015, - -1,43 ( 1.1.1). 2015, - , - , -, , - . ,

    1.1.

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    1.

    1.1.1 % ( - )

    . - .

    2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015 2014

    1,1 0,2 0,7 0,8 0,7 1,8 0,3 0,9 0,6 0,4 1,9 -3,5 -8,1 0,4 -1,5 0,4 -0,2 -0,4 -8,9 -8,0 2,0 4,8 10,1 -0,5 -12,9 -1,4 -5,1 * -0,3 -0,7 -0,3 -0,1 1,4 1,1 -1,4 -0,5 -6,7 5,1 4,7 9,4 10,3 3,2 1,4 -11,4 -2,5 6,4

    1,6 -0,7 2,4 11,2 5,7 2,0 0,7 2,8 1,1 10,9 11,4 17,1 9,8 0,9 0,4 -24,9 -8,6 13,2 -0,2 9,7 6,0 16,2 9,3 -3,5 -19,9 -5,0 5,1

    -0,8 10,5 6,9 17,7 8,6 -4,2 -16,3 -4,3 5,4 2,7 6,2 2,0 9,6 12,1 -0,6 -34,5 -8,2 3,6 & -44,6 84,7 -33,4 122,5 106,7 -44,8 -177,9 2,5 -37,2 0,4 0,2 1,2 1,0 0,4 0,9 -1,1 0,1 0,6: , 2015, .* X .

  • 2016/29 5

    , - - 2015 ( 1.1.2). , , 2015 , - -. - , - .

    1.1.1. - 2015 - , . , , - 0,3% 2015, 0,7% 1,1%, , . , 0,2 2015, 0,5 1,2 . -

    . , - (2,95 ), . , 2015 . , . - 2015 (-1,8 ). -, -

    1.1.1

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    : , , .

    1.1.2

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    : EUROSTAT.

  • 6 2016/29

    2014 ( -3,2%, -4,7%, -6,3%, -1,7%, -2,5% -9,4%, ). , - - -- ( 7,4% 6,1%, ). 2015 , , - .T - () - -, () - - -. , , , - -, . -, - .

    -1 2015. -, - , , - (-7,2%), (-2,1% -, -3,3% -2,5% 2015). -, - . , - , , - ( 1.1.3). - - , - - 2015 . -, , , - , --, -- -- -

    1. .

    1.1.3

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    -5-10-15-20-25-30

    .

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    40 20 0-20-40-60-80-100

    .

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    : , EUROSTAT, .

  • 2016/29 7

    -1,5 2015, 1,1 -0,1 . , , - - 2015. , (-15,7% -15,1%, ), - . , (-11,1%), . -, 2015 (0,1%). , - 2015 (-13,1%), 2014. , - (-34,3%), , , 2008. 2015 -

    , - , - - . - - , . 2015 , - -5,3 , -31,0 - . - , -61,1 , -64,8 2015 ( 1.1.4).

    1.1.2. 2014 - 2015, , -12,9% (- 1.1.2). -

    1.1.2 % ( - )

    . - .

    2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015 2014

    -15,1 59,0 -17,1 -35,9 -34,8 -30,6 -13,1 18,1 19,7 22,9 8,7 -15,7 4,1 5,3 20,0 101,4 86,4 18,1 -11,1 26,4 21,1 26,0 31,3 31,3 3,7 -15,1 4,6 -0,5 -44,4 -52,2 -30,4 -8,3 -34,3 -25,1 -52,3 5,6 -6,8 -13,6 -12,7 -13,1 -13,1 5,1 -4,5 -4,0 -0,9 0,0 0,1 -0,3 -1,9 2,0 4,8 10,1 -0,5 -12,9 -1,4 -5,1

    : ( 2015).

  • 8 2016/29

    , , , . - , . - , - -2, . , - - , 2015 (-30,6%, -12,1% -16,0%, ), - - - (-10,7% , -10,5% -11,9% ) ( 1.1.5). 20153. , , - -29,5% 2014. (-37,7%) - ( , , , , , ), (-15,1%), , . , - - , , . , - 35 -

    -. , - , , - , - . , - , - , -

    1.1.5

    0

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    .

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    .

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    : , EUROSTA, , .

    2. 12 .3. 2015 .

    1.1.6

    100

    -10-20-30-40-50-60-70-80-90

    .

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    : EUROSTA.

  • 2016/29 9

    . , -, - .

    1.1.4. - , - - 2015, . - , -, . , ( 1.4), 2016. , , - 2016, -, - . - 2016.

    - . , , . - , - 2015 ( 1.1.6). , - .

    1.1.3. , - -, ., , (-16,3%), - (-34,5%), - 6,49 ( 1.1.7). -, , -3,87 , -24,9%, , 0,7%. ( -53,4% -37,8%, , ), - ( 2,5% ). , , . -, 2016, - - - , ,

    1.1.7

    86420

    -2-4-6

    12Q3 12Q4 13Q1 13Q2 13Q3 13Q4 14Q1 14Q2 14Q3 14Q4 15Q1 15Q2 15Q3

    : , , .

  • 10 2016/29

    1.2. H 1 - 2015

    1,77 .

    2015. 1,34% 0,04% 2014. ( 1.2.1 1.2.2) - . , 31,4 . , 13,78% 2014. , .

    1. . 6.

    1.2.1 ( )

    2009 -12,37 -13,97 7,46 21,43 4,84 -2,84 -0,40

    2010 -11,44 -13,49 9,30 22,80 5,36 -2,53 -0,78

    2011 -10,01 -12,70 11,52 24,21 6,57 -3,15 -0,73

    2012 -3,83 -11,00 14,20 25,20 7,24 0,43 -0,50

    2013 -2,05 -11,52 14,91 26,43 8,73 -0,25 1,00

    2014 -2,12 -12,55 15,09 27,63 10,29 0,32 -0,19

    2014, - 0,04 -12,41 14,98 27,39 11,82 0,57 0,072015, - 1,34 -9,73 14,06 23,79 11,31 -0,03 -0,20: . : : IMF-BPM6-Balance of Payments Manual, 6th edition, 2009.

    1.2.2 ( . )

    2009 -29,37 -33,19 17,72 50,91 11,50 -6,74 -0,95

    2010 -25,85 -30,49 21,03 51,53 12,12 -5,71 -1,76

    2011 -20,72 -26,29 23,84 50,13 13,61 -6,53 -1,51

    2012 -7,33 -21,03 27,15 48,18 13,84 0,82 -0,95

    2013 -3,69 -20,78 26,90 47,68 15,75 -0,46 1,80

    2014 -3,77 -22,28 26,79 49,07 10,29 0,57 -0,33

    2014, - 0,05 -16,50 19,91 36,42 15,72 0,76 0,092014, .-. -1,90 -20,24 24,66 44,90 17,75 0,62 -0,032015, - 1,77 -12,85 18,56 31,40 14,92 -0,04 -0,262015, .-. 1,05 -15,75 22,72 38,47 16,67 0,42 -0,27

    : .

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    1.2.2. 11,3% 2015, -4,32% - 2014. , - 14,92 . , 0,8 . . 1,44 . 2014. - 1,71 . , - 2014. - 0,53 . , 2014. , - .

    1.2.3. I - 2014 - 0,04 . , 0,8 . .

    - . - - .

    1.2.1. To - 2015, 21,6%2 2014. , - -9,73% -12,4% 2014. , - 12,85 . 16,5 . 2014. 1,25 . 2014, 3. . 1.2.1 - , 2015 , - 2014 -36,9%. , , 3,15 . - 2015, 2014. , , 1,9 . . 2015, - . , 2015, 1,3 . , 2014. . , - , - . - 0,36 . 1,83 . ( 1.2.1).

    2. , 2015 , 22,2% 2014.3. 48,1% 2014 2015 (Europe Brent Spot Price FOB, Dollars per Barrel). : Energy Information Administration.

    1.2.1 (% )

    30

    20

    10

    0

    -10

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    -30

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    a4

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    q1

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    q1

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    : .

  • 12 2016/29

    ). 1.2.3 - 2014.

    , - , 0,394 . . 0,51 . .

    1.2.4. 0,26 . , 0,347 . - 2014. 0,20% 0,07% 2014.

    1.2.5. - 4. , , -35% . - (threshold) , . 2011 -100% , , - ( 1.2.2). 2015, 126,5% , 2014.

    1.2.6. -, - - ( -

    1.2.2 2009-2015q3 ( )

    0

    -20

    -40

    -60

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    -120

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    2015

    Q1

    2015

    Q2

    2015

    Q3

    -85,275

    -93,5 -96,925 -103,65

    -116,4-126,1 -129,5 -125,1

    -124,1 -125,9 -127 -126,6

    : Eurostat.

    1.2.3:

    2,00

    0,00

    -2,00

    -4,00

    -6,00

    -8,00

    -10,00

    30,00

    25,00

    20,00

    15,00

    10,00

    5,00

    0,00

    -5,00

    -10,00

    -15,00

    -20,00

    2010 2011 2012 2013 2014 2015q1 2015q2 2015q3

    2010 2011 2012 2013 2014 2015q1 2015q2 2015q3

    EA-18 EU-28 IC-36

    EA-18 EU-28 IC-36

    : Eurostat.

    4. (international investment position, IIP) - , -, -. - , .

  • 2016/29 13

    2013) 0% , 2014 , -2,8% 2015, -1,7% ( 2014). , - (.) , 1.3.1, , - , . - , -0,2% 2015, - , : ) 3,6% , , -, . , ) 1,7% , - -, ) 2,1% ,

    1.3.

    () - - 1 . -, 1.3.1, 1.3.1, , 2015, 2, , - (-0,2%, ) (-0,6%, ), . , - , 2014 -0,3% (

    1. (deflation) , (), . , (disinfla-tion) . , , .2. , .

    1.3.1

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    .(19)

    .(19)

    20154 -2,1 -1,6 -1,8 -0,7 0,0 0,720155 -2,1 -1,6 -1,4 -0,2 0,3 0,920156 -2,2 -1,8 -1,1 0,2 0,2 0,820157 -2,2 -1,7 -1,3 0,1 0,2 0,920158 -1,5 -1,3 -0,4 0,8 0,1 0,920159 -1,7 -1,4 -0,8 0,5 -0,1 0,8201510 -0,9 -0,7 -0,1 0,8 0,1 1,0201511 -0,7 -0,6 -0,1 0,6 0,1 0,9201512 -0,2 NA 0,4 0,8 0,1 0,9

    : , EUROSTAT. : , , ., .

  • 14 2016/29

    -, ) 1,1% , - . -, ) 2,7% --, ---. , (.) - , 27 , - - . - . , 2015, (0,1%, - 2015). , - , . ( - ) . - 0,8% 1,0%. , . -. - . , -

    , () . - - , 3, ) 1,5% , -, -- , ) 1,2% -, - ) 3,6% , - , , - . , - - - : ) 2,8% , , , , , , -, , , , , -, , . , ) 1,4% , , ) 0,8% ,

    3. 20% .

    1.3.1, % ( )

    6,56,05,55,04,54,03,53,0

    -3,0

    2,5

    -2,5

    2,0

    -2,0

    1,5

    -1,5

    1,00,50,0

    -0,5-1,0

    -4,5

    -3,5

    2010

    :01

    2010

    :02

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    :03

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    :01

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    :10

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    :11

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    :12

    2013

    :01

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    :01

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    :01

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    :11

    2015

    :12

    -4,0

    : .

  • 2016/29 15

    (0,4%) 2015, - 2013, .

    1.3.2, . 2014 ( 2-3 2015) -.

    1.3.2 ,% ( )

    6,0

    5,0

    4,0

    3,0

    2,0

    1,0

    -1,0

    -2,0

    -3,0

    -4,0

    0,0

    2007

    :01

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    :05

    2007

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    :01

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    :01

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    :01

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    :01

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    :05

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    :01

    2012

    :05

    2012

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    2013

    :01

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    2013

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    2014

    :01

    2014

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    2014

    :09

    2015

    :01

    2015

    :05

    2015

    :09

    : , EUROSTAT.

  • 16 2016/29

    1.4. , ,

    - 2015 2016. - (structural factor model), 15 . - - 2000 2015. , - ( , - , , - , - )

    ( -, , , , ). - Demetra+ Eurostat1. - 1.4.1, - 2015 -0,2%. , - -1,2% 2015, - - (-0,3%). , 2016 , 2015, - 2016. , -1,1%, 2016 -1,2% -0,9%, . - . 2015, -

    1. TRAMO/SEATS.

    1.4.1 (% )

    2015 2016

    2015Q4 2016Q1 2016Q2 -1,23

    [-1,38 , -1,08]

    -1,21

    [-1,46 , -0,95]

    -0,92

    [-1,27 , -0,56]

    (2015) (2016)

    -0,18*

    [-0,22 , -0,15]

    -1,06

    [-1,36 , -0,76]

    : 95%. * 2015, .

  • 2016/29 17

    - - / - , 2012 (.. , - -), . , , -, , - , - ( ), 2015 , , -, . - 2015 2016 - -, . , , - , - -, - , - . , , - .

    2015 2016 2015 - . : () , , () - , , , () - , - 2015. - - , - , - , - . - , - 2014 . , , - - . - , , , , - , .

  • 18 2016/29

    2.1. 2015 .

    - 1, 2015 2016 -

    , 2015-2018 (), , , - 2015. , - , , 2015. , 2015, , - , 2.270 . 1,29% , 1.872 . 2014 ( 2.1.1). -

    2.

    1. - 201

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