Administração da pequena empresa ffffffff

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<ul><li><p>21/08/13 Administrao da pequena empresa</p><p>dc121.4shared.com/doc/-8DYdZOH/preview.html 1/334</p><p>EDNO OLIVEIRA DOS SANTOS</p><p>ADMINISTRAO FINANCEIRA DA PEQUENA E MDIA EMPRESA</p><p>SUMRIO</p><p>Prefcio, 11</p><p>ADMINISTRAO DE CAPITAL DE GIRO, 15</p><p>1.1 Conceitos bsicos, 16</p><p>1.1.1 Ciclo operacional, 16</p><p>1.1.2 Ciclo financeiro, 17</p><p>1.1.3 Giro de caixa, 18</p><p>1.1.4 Caixa operacional, 19</p><p>1.2 Anlise do capital de giro, 20</p><p>1.2.1 Estrutura do balano patrimonial, 20</p><p>1.2.2 Conceitos de capital de giro, 22</p><p>1.2.3 ndices de liquidez, 23</p><p>1.2.4 ndices de estrutura, 24</p><p>1.2.5 Clculo dos ndices, 25</p><p>1.3 Planejamento e controle do capital de giro, 26</p><p>1.3.1 Necessidade de capital de giro, 26</p><p>1.3.2 Reserva de capital de giro, 29</p><p>1.3.3 Reduo da necessidade de capital de giro, 30</p><p>1.4 Problemas especiais de capital de giro, 30</p><p>6 ADMINISTRAO FINANCEIRA DA PEQUENA E MDIA EMPRESA</p></li><li><p>21/08/13 Administrao da pequena empresa</p><p>dc121.4shared.com/doc/-8DYdZOH/preview.html 2/334</p><p>1.4.1 Sazonalidade das vendas, 31</p><p>1.4.2 Ciclo operacional longo, 31</p><p>1.4.3 Insuficincia de capital de giro, 32</p><p>Questes, 34</p><p>Exerccios, 34</p><p>2 ADMINISTRAO DE CONTAS A RECEBER, 36</p><p>2.1 Poltica de crdito, 36</p><p>2.1.1 Conceitos bsicos, 37</p><p>2.1.2 Elementos de uma poltica de crdito, 40</p><p>2.1.3 Planejamento e avaliao de poltica de crdito, 42</p><p>2.2 Anlise de crdito, 44</p><p>2.2.1 Tcnicas de anlise de crdito, 45</p><p>2.2.2 Implementao da anlise de crdito, 48</p><p>2.2.3 Administrao do risco de crdito, 49</p><p>2.2.4 Limitaes da anlise de crdito, 49</p><p>2.3 Administrao da cobrana, 50</p><p>2.3.1 Fatores organizacionais, 51</p><p>2.3.2 Fatores econmicos, 51</p><p>2.3.3 Anlise e controle, 52</p><p>Questes e problemas, 53</p><p>Exerccio, 54</p><p>3 ADMINISTRAO DE CAIXA, 56</p><p>3.1 Planejamento de caixa, 57</p></li><li><p>21/08/13 Administrao da pequena empresa</p><p>dc121.4shared.com/doc/-8DYdZOH/preview.html 3/334</p><p>3.1.1 Fluxo de caixa, 57</p><p>3.1.2 Gerenciamento de dados do fluxo de caixa, 64</p><p>3.1.3 Solues para a impreciso do fluxo de caixa, 66</p><p>3.2 Controle de caixa, 67</p><p>3.2.1 Princpios para aplicao das sobras de caixa, 67</p><p>3.2.2 Administrao do dficit de caixa, 69</p><p>3.2.3 Controle das oscilaes de caixa, 71</p><p>3.3 Aspectos econmicos da administrao de caixa, 71</p><p>3.3.1 Resultado financeiro do deslocamento de um fluxo de caixa, 72</p><p>3.3.2 Determinao do caixa timo, 72</p><p>Questes e problemas, 73</p><p>Exerccio, 74</p><p>SUMRIO 7</p><p>4 FUNDAMENTOS DE CLCULO FINANCEIRO, 76</p><p>4.1 Elementos de juros, 76</p><p>4.2 Juros simples, 77</p><p>4.2.1 Clculo de juros simples, 78</p><p>4.3 Juros compostos, 71</p><p>4.3.1 Clculo de juros compostos, 82</p><p>4.4 Taxas equivalentes, 87</p><p>4.4.1 Clculo de taxas equivalentes, 88</p><p>4.5 Taxa real e nominal, 90</p></li><li><p>21/08/13 Administrao da pequena empresa</p><p>dc121.4shared.com/doc/-8DYdZOH/preview.html 4/334</p><p>4.5.1 Clculo da taxa real, 90</p><p>4.6 Sries de pagamentos, 92</p><p>4.6.1 Clculos com sries, 93</p><p>Exerccios, 99</p><p>5 INFLAO E TAXAS DE JUROS, 101</p><p>5.1 Inflao, 101</p><p>5.1.1 ndices de inflao, 102</p><p>5.1.2 Indexadores especiais, 104</p><p>5.1.3 Inflao interna, 106</p><p>5.1.4 Anlise comparativa dos ndices, 106</p><p>5.2 Atualizao monetria, 106</p><p>5.2.1 Clculo da atualizao monetria, 107</p><p>5.2.2 Deflacionamento, 108</p><p>5.3 Taxas de juros, 113</p><p>5.3.1 Tipos de taxas, 114</p><p>5.3.2 Taxas de juros de investimento e financiamento, 116</p><p>Exerccios, 117</p><p>6 FINANCIAMENTOS, 119</p><p>6.1 Conceitos bsicos, 119</p><p>6.1.1 Alavancagem financeira, 120</p><p>6.1.2 ndices de endividamento, 121</p><p>6.1.3 Custo de capital, 123</p><p>6.1.4 Limite de endividamento, 125</p></li><li><p>21/08/13 Administrao da pequena empresa</p><p>dc121.4shared.com/doc/-8DYdZOH/preview.html 5/334</p><p>8 ADMINISTRAO FINANCEIRA DA PEQUENA E MDIA EMPRESA</p><p>6.2 Fontes de financiamento, 127</p><p>6.2.1 Financiamentos de curto prazo, 127</p><p>6.2.2 Financiamentos de longo prazo, 130</p><p>6.2.3 Debntures, 131</p><p>6.2.4 Leasing, 133</p><p>6.3 Custo efetivo de um financiamento, 134</p><p>6.3.1 Financiamento com taxa prefixada, 135</p><p>6.3.2 Financiamento com correo cambial, 135</p><p>6.3.3 Custo expresso na forma de taxa desconto, 136</p><p>6.3.4 Efeito do imposto de renda, 136</p><p>6.3.5 Custo efetivo com base no fluxo de caixa, 138</p><p>6.4 Administrao do risco de financiamentos, 138</p><p>6.4.1 Risco de taxas de juros, 139</p><p>6.4.2 Risco de cmbio, 141</p><p>Questes e problemas, 142</p><p>7 ANLISE DE INVESTIMENTOS, 144</p><p>7.1 Conceitos bsicos, 144</p><p>7.2 Elaborao do projeto de investimento, 147</p><p>7.2.1 Investimentos, 147</p><p>7.2.2 Projeo das entradas de caixa, 148</p><p>7.2.3 Projeo das sadas de caixa, 148</p></li><li><p>21/08/13 Administrao da pequena empresa</p><p>dc121.4shared.com/doc/-8DYdZOH/preview.html 6/334</p><p>7.2.4 Montagem do fluxo de caixa, 149</p><p>7.3 Mtodos simplificados de anlise de investimentos, 149</p><p>7.3.1 Tempo de retorno, 150</p><p>7.3.2 Tempo de retomo descontado, 151</p><p>7.3.3 Taxa de retorno contbil, 152</p><p>7.4 Mtodos analticos de anlise de investimentos, 153</p><p>7.4.1 Taxa interna de retorno, 154</p><p>7.4.2 Valor presente lquido, 155</p><p>7.4.3 Custo peridico equivalente, 156</p><p>7.5 Comparao dos mtodos de anlise de investimentos, 158</p><p>Questes e problemas, 158</p><p>Exerccios, 159</p><p>suMRIo 9</p><p>8 ADMINISTRAO DE CUSTOS, 162</p><p>8.1 Fundamentos de custos, 162</p><p>8.2 Classificao dos custos, 165</p><p>8.3 Apurao de custos, 171</p><p>8.3.1 Custeio por absoro integral, 171</p><p>8.3.2 Custeio direto, 173</p><p>8.3.3 Custo-padro, 175</p><p>8.3.4 Custeio RKW, 176</p><p>8.3.5 Custeio ABC, 176</p><p>8.3.6 Apurao de custos para tomada de deciso, 182</p></li><li><p>21/08/13 Administrao da pequena empresa</p><p>dc121.4shared.com/doc/-8DYdZOH/preview.html 7/334</p><p>8.4 Anlise de custos, 185</p><p>8.4.1 Anlise vertical, 186</p><p>8.4.2 Anlise horizontal, 186</p><p>8.4.3 Anlise de custo por atividade, 187</p><p>8.4.4 Anlise quantitativa de custos, 188</p><p>8.5 Reduo de custos, 188</p><p>8.5.1 Tcnicas de reduo de custos, 189</p><p>8.5.2 Reduo de custos como um processo de investimento, 192</p><p>Questes, 193</p><p>Exerccio, 195</p><p>9 ANLISE E FORMAO DE PREOS, 197</p><p>9.1 Administrao estratgica de preos, 198</p><p>9.1.1 Preo de curto prazo, 198</p><p>9.1.2 Preo de longo prazo, 198</p><p>9.1.3 Poltica de preos, 199</p><p>9.2 Formao de preos, 202</p><p>9.2.1 Mtodos prticos, 203</p><p>9.2.2 Margem sobre custo unitrio total, 203</p><p>9.2.3 Margem de lucro sobre o preo de venda, 205</p><p>9.2.4 Retorno sobre investimento, 206</p><p>9.2.5 Mtodo misto, 211</p><p>9.2.6 Formao de preo nas vendas a prazo, 212</p></li><li><p>21/08/13 Administrao da pequena empresa</p><p>dc121.4shared.com/doc/-8DYdZOH/preview.html 8/334</p><p>9.3 Formao de preos contratuais, 214</p><p>9.3.1 Conceitos bsicos, 214</p><p>9.3.2 Clculo do preo ajustado, 215</p><p>9.3.3 Cotao de preo em situao de capacidade ociosa, 218</p><p>Questes, 219</p><p>Exerccios, 221</p><p>10 ADMINISTRAO FINANCEIRA DA PEQUENA E MDIA EMPRESA</p><p>10 ADMINISTRAO DO LUCRO, 224</p><p>10.1 Planejamento do lucro, 224</p><p>10.1.1 Estimativa de resultado pelo mtodo oramentrio, 225</p><p>10.1.2 Estimativa de resultado com base em demonstraes contbeis pro jetadas, 228</p><p>10.1.3 Estimativa de resultado pelo mtodo direto, 230</p><p>10.1.4 Anlise do ponto de equilbrio, 232</p><p>10.1.5 Alavancagem operacional, 237</p><p>10.2 Anlise e controle do lucro, 238</p><p>10.2.1 Lucratividade da empresa, 239</p><p>10.2.2 Lucratividade de produtos e servios, 241</p><p>10.3 Controle do lucro, 242</p><p>10.3.1 Anlise da insuficincia de lucro, 242</p><p>10.3.2 Medidas para a recuperao dos lucros, 246</p><p>10.3.3 Saneamento financeiro, 248</p><p>Questes, 251</p><p>Exerccio, 252</p></li><li><p>21/08/13 Administrao da pequena empresa</p><p>dc121.4shared.com/doc/-8DYdZOH/preview.html 9/334</p><p>Bibliografia, 253</p><p>PREFCIO</p><p>A Administrao Financeira tem sido de importncia crescente para as em presas de pequeno e</p><p>mdio porte. O sucesso empresarial demanda cada vez mais o</p><p>uso de prticas financeiras apropriadas.</p><p>Durante anos, a Administrao Financeira da pequena e mdia empresa foi meramente executiva,</p><p>consistindo basicamente em receber e pagar e, por isso, era considerada uma simples extenso da</p><p>administrao geral. Esse quadro mudou, surgindo maiores exigncias para as funes financeiras em</p><p>virtude da crescente complexidade da economia brasileira e da expanso e sofisticao de nossomerca do financeiro.</p><p>O ensino tradicional de Administrao Financeira enfatiza a maximizao da riqueza do acionista, o</p><p>gerenciamento da estrutura de capital da empresa e o pro cesso de fuses e incorporaes. Esse</p><p>enfoque aplicvel primordialmente s em presas de capital aberto, que atuam num mercado de</p><p>capitais desenvolvido e, as sim, no atende s efetivas necessidades da pequena e mdia empresa</p><p>brasileira. Alm disso, a abordagem usual do ensino de Administrao Financeira s cobre as</p><p>funes financeiras vinculadas tesouraria, no tratando das funes de controla dona (custos,preos e administrao do lucro), em que se localizam as maiores ca rncias da pequena e mdia</p><p>empresa.</p><p>Este livro apresenta a base de conhecimentos sobre finanas aplicveis ad ministrao da pequena</p><p>e mdia empresa brasileira. Ele fruto de minha intensa</p><p>12 ADMINISTRAO FINANCEIRA DA PEQUENA E MDIA EMPRESA</p><p>vivncia por mais de 20 anos com a atividade de treinamento e consultoria econ mico-financeira em</p><p>empresas dos mais variados portes. Ao longo desses anos, pude identificar as reais necessidades de</p><p>conhecimentos sobre finanas requeridos pelas empresas de pequeno e mdio porte.</p><p>O livro, ao longo de seus 10 captulos, destina-se a transmitir uma viso abrangente e objetiva de</p><p>finanas, com nfase em seus aspectos prticos, necess rios administrao da pequena e mdia</p><p>empresa.</p><p>O Captulo 1 trata da administrao do capital de giro, reconhecidamente um dos assuntos cruciais</p><p>para as organizaes de menor porte. Embora a administra o de contas a receber e de caixa</p><p>faam parte da administrao do capital de giro, por convenincia didtica foram tratados em</p><p>captulos separados (2 e 3). A admi nistrao de contas a receber enfatiza os aspectos da anlise e</p></li><li><p>21/08/13 Administrao da pequena empresa</p><p>dc121.4shared.com/doc/-8DYdZOH/preview.html 10/334</p><p>do risco de crdito. No captulo sobre administrao de caixa, foi dada especial ateno ao fluxo de</p><p>caixa, uma das mais importantes ferramentas de planejamento financeiro.</p><p>O Captulo 4 apresenta os fundamentos de clculo financeiro, com um enfoque essencialmente</p><p>objetivo e com nfase em seus aspectos financeiros. A inflao, com seus principais ndices e</p><p>tcnicas de atualizao monetria, bem como as ta xas de juros so tratadas no Captulo 5.</p><p>O Captulo 6 trata da administrao de financiamentos, concentrando-se nas atividades de</p><p>planejamento e anlise. Os pontos descritivos do tema foram reduzi dos ao mnimo, tendo em vista</p><p>as freqentes mudanas que ocorrem nas principais linhas de crdito em nosso sistema financeiro.</p><p>A anlise de viabilidade econmica de novos empreendimentos tratada no</p><p>Captulo 7, onde enfatizada a prevalncia da qualidade das projees de entra das e sadas de</p><p>caixa sobre as metodologias de clculo da rentabilidade.</p><p>O Captulo 8 versa sobre custos, utilizando urna abordagem gerencial, mais produtiva para a</p><p>pequena e mdia empresa do que a tradicional Contabilidade de Custos, e com a vantagem dedispensar o leitor da necessidade de um maior emba sarnento de conhecimentos contbeis.</p><p>O processo de anlise e formao de preos mostrado no Captulo 9, onde os vrios mtodos de</p><p>precificao utilizados so comparados e avaliados. Nesse cap tulo, demonstrado como as</p><p>empresas podem aumentar a flexibilidade da formu lao da poltica de preos para seu m de</p><p>produtos ou servios.</p><p>O Captulo 10 aborda a administrao do lucro, apresentando processos de planejamento, avaliao</p><p>e controle. Nele tambm abordada a questo do sanea mento financeiro, de fundamental</p><p>importncia para qualquer programa de recu perao de lucro.</p><p>Para o leitor interessado em todos os ternas apresentados no livro, sugere-se</p><p>que os captulos sejam lidos na seqncia apresentada, j que ela obedece ao enca</p><p>suMRIo 13</p><p>deamento lgico dos assuntos expostos. Entretanto, todos os captulos so essen cialmente</p><p>independentes uns dos outros.</p><p>Espero que este livro contribua para ajudar os gestores das empresas de pe queno e mdio porte em</p><p>sua luta pela sobrevivncia e crescimento num mercado turbulento e fortemente competitivo, em que</p><p>o conhecimento de finanas empre sariais tem, sem dvida, vital importncia.</p><p>O Autor</p></li><li><p>21/08/13 Administrao da pequena empresa</p><p>dc121.4shared.com/doc/-8DYdZOH/preview.html 11/334</p><p>ADMINISTRAO DE CAPITAL</p><p>DE GIRO</p><p>Durante a fase de avaliao econmica que precede a abertura da empresa, a principal preocupao</p><p> com a determinao da rentabilidade do empreendimen to. Nesse estgio, as atenes voltam-seprimordialmente para os ativos perma nentes (mquinas, equipamentos, imveis etc.), com</p><p>estimativas de longo prazo que envolvem sua vida til, custos e receitas gerados.</p><p>Quando a empresa entra em operao, o gestor financeiro transfere sua prioridade para o capital de</p><p>giro, entidade representada pelos ativos circulantes. Essa alterao de foco acontece porque o</p><p>capital de giro bastante suscetvel s mudan as que acontecem continuamente no ambiente</p><p>econmico em que a empresa atua.</p><p>Assim, grande parte do tempo do gestor financeiro destinada soluo de problemas de capital de</p><p>giro, como financiamento de estoques, gerenciamento da inadimplncia de clientes e administrao</p><p>das insuficincias de caixa. Esses pro blemas podem ser minimizados ou mesmo evitados por meio</p><p>de uma administra o de capital de giro que valorize a preveno de sua ocorrncia.</p><p>Neste captulo, a administrao de capital de giro tratada sob a ptica de</p><p>anlise e planejamento. Esse enfoque pretende dar melhor contribuio para a</p><p>preveno dos problemas de capital de giro.</p><p>1</p><p>16 ADMINISTRAO FINANCEIRA DA PEQUENA E MDIA EMPRESA</p><p>1.1 CONCEITOS BSICOS</p><p>As necessidades de capital de giro para uma empresa dependem de determi nadas caractersticas de</p><p>seu processo de produo ou de operao. Essas caracte rsticas so representadas por alguns</p><p>conceitos simples, mas bastante teis ao ge renciamento do capital de giro.</p><p>As hipteses simplificadoras utilizadas em alguns desses conceitos no com prometem sua utilidade</p><p>na administrao do capital de giro ou mesmo em ativida des mais complexas, como a recuperaodo lucro.</p><p>1.1.1 Ciclo operacional</p><p>Para entendermos o significado de ciclo operacional de uma empresa, vamos considerar o exemplo</p><p>de uma indstria, O processo operacional completo da in dstria abrange a seqncia de atividades</p></li><li><p>21/08/13 Administrao da pequena empresa</p><p>dc121.4shared.com/doc/-8DYdZOH/preview.html 12/334</p><p>de compra de matrias-primas, paga mento aos fornecedores, produo, estocagem, venda erecebimento das vendas.</p><p>O intervalo de tempo gasto na execuo de todas essas atividades denomi nado ciclo operacional.</p><p>Ele representa o nmero de dias transcorridos entre a com pra de matrias-primas ou produtos e o</p><p>recebimento da venda dos produtos fabri cados ou comercializados. A Figura 1.1 ilustra o conceito</p><p>de ciclo operacional.</p><p>Recebimento</p><p>de vendas</p><p>Ciclo operacional = 90 dias</p><p>Prazo de estocagem = 50 dias</p><p>Dias O 30 50 90</p><p>1 Prazo de _____ L-_ Prazo de</p><p>pagamento 1 recebimento</p><p>Compra de Pagamento Venda de</p><p>matria-prima de compra produto</p><p>Figura 1.1 Ciclo operacional.</p><p>Examinando a Figura 1.1, conclumos que a durao do ciclo operacional </p><p>afetada por fatores como produo, operao e tambm por suas prticas comer ciais e financeiras,</p><p>que envolvem prazos de pagamento e recebimento.</p><p>A durao de cada fase integrante do ciclo operacional tem influncia sobre o</p><p>volume de recursos financeiros consumidos ou imobilizados na operao da em presa.</p><p>ADMINISTRAO DE CAPITAL DE GIRO 17</p><p>1.1.2 Ciclo financeiro</p><p>O ciclo financeiro o intervalo de tempo entre os eventos financeiros ocorri dos ao longo do ciclo</p><p>operacional, representados pelo pagamento a fornecedores e</p></li><li><p>21/08/13 Administrao da pequena empresa</p><p>dc121.4shared.com/doc/-8DYdZOH/p...</p></li></ul>