Nao coloque todos os ovos em Warren Buffett cesta

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    22-Feb-2017

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<ul><li><p>Nao coloque todos os ovos em Warren Buffett cesta</p><p>O investidor Warren Buffett cumprimenta acionistas durante a turne da exposicao antes da holdingBerkshire Hathaway assembleia geral, em Omaha, Nebraska, Sabado, 4 De Maio De 2013. Dezenasde milhar de pessoas na Berkshire Hathaway reuniao de acionistas para ouvir Warren Buffett eCharlie Munger, responder a perguntas por mais de seis horas. Nenhuma outra reuniao anual poderival Berkshire, que e conhecido por seu tamanho, o straight talk Buffett e Munger oferta e osregistros de vendas de acionistas conjunto, enquanto a compra de Berkshire produtos. (APPhoto/Nati Harnik)Nati Harnik</p><p>(MoneyWatch) Nenhum investidor da carteira deve ser composta de apenas uma empresa, mesmoque a empresa e Berkshire Hathaway (BRK.A) e seu CEO, Warren Buffett, e vestiu um oraculo. Paraaqueles investidores pensando que eu estou errado, eu espero que voce vai considerar quatro razoeslogicas por que voce deveria criar uma carteira composta somente de Berkshire acoes, ou mesmo aatribuicao de mais do que uma pequena porcentagem de seu capital de alocacao.</p><p>A primeira e de que o investimento em um unico estoque, mesmo uma empresa como a Berkshire,esta a assumir que os economistas chamam de nao-sistematicos, idiossincratica riscos. Umassistematico de risco e aquele que pode ser facilmente diversificada de distancia. E enquanto omercado oferece uma compensacao na forma de maiores retornos esperados (premios de risco) paraa sistematica de riscos (tais como os riscos de estoques comparado ao Tesouro, ou pequenosestoques em relacao aos grandes estoques, ou emergentes de mercado de estoques comparado como desenvolvimento do mercado de acoes), ele nao fornece qualquer premio para os riscos que podemser diversificados de distancia.</p><p>Investidores prudentes aceitar apenas os riscos para os quais eles sao compensados por tomar. Poisvoce pode facilmente diversificar a idiossincratica riscos de Berkshire comum de acoes, voce naoesta compensado para possui-lo com maior retorno esperado.</p><p>Uma segunda razao e que Buffett, que e responsavel por Berkshire estrategia de investimento, eagora a idade de 83 anos. Sua parceira de longa data, Charlie Munger, e quase 90. Como discutimosanteriormente, ha muitos que tentaram imitar Buffett, mas muito poucos tem chegado perto deconseguir. Por quanto tempo mais podera Buffett executar a empresa successfullyh Sera seusucessor fazer como wellh</p><p>Uma terceira razao, tambem se observou anteriormente, e que Ele proprio ja avisou que ele naopode mais gerar o tipo de retorno ele fez nos primeiros anos devido a enorme quantidade de bensque ele deve investir. Os ultimos 18 anos fazer um lindo caso convincente de que Ele estava certo.</p><p>E gracas as pesquisas de Robert Novy-Marx, agora temos uma quarta razao para evitar oidiossincratico riscos associados com a Berkshire estoque. Marx descobriu Buffett "molho secreto" --e nao o stock picking.</p><p>Um de junho de 2012, estudo realizado pela Universidade de Rochester, professor de financas daRobert Novy-Marx, "O Outro Lado do Valor: O Bruto Rentabilidade Premio", desde investidores com</p></li><li><p>novos insights sobre a secao transversal dos dividendos. Sua principal conclusao foi a de querentaveis empresas geram significativamente mais elevados do que inuteis empresas, apesar de tersignificativamente mais elevados racios de avaliacao (preco mais elevado-para-livro de taxas).Usando esta perspectiva os autores do estudo "Buffett Alfa," descobriu que Buffett desempenhosuperior foi principalmente explicada por dois fatores:</p><p>Seu uso de hoteis baratos de alavancagem fornecido por suas empresas (que explica cerca de 4% doseu excesso de retorno).</p><p>As empresas Buffett adquire tem as seguintes caracteristicas: Eles sao de baixo risco, barato e dealta qualidade. As empresas que sao de alta qualidade tem as seguintes caracteristicas: baixavolatilidade de lucros, margens elevadas, o alto giro do ativo (indicando a eficiencia), baixo nivel dealavancagem financeira e de baixa alavancagem operacional (indicando um forte balanco e baixorisco macroeconomico), e o baixo estoque especifico de risco (volatilidade inexplicavel pormacroeconomica atividade). Empresas com estas caracteristicas, historicamente, desde retornosmais elevados, especialmente em baixo mercados.</p><p>Em outras palavras, e Buffett estrategia que gerou o "alfa", e nao o seu estoque de selecao decompetencias. Uma vez que voce representou para o baixo endividamento e a Berkshire exposicao afactores relacionados com o estilo de factores relacionados com o estilo (de mercado, tamanho,valor, forca, baixa volatilidade e de qualidade), Buffett alfa foi estatisticamente indiferente de zero.Isso e importante, porque hoje, sao de baixo custo, de forma passiva geridos fundos mutuos decomprar acoes com as mesmas caracteristicas do tipo. E que lhe permite diversificar os riscosidiossincraticos de Berkshire estoque para que voce nao seja compensado.</p><p>A linha inferior e que, dado o desempenho de Berkshire de partilha comum nos ultimos 18 anos, e os</p></li><li><p>quatro razoes discutidas, parece nao haver muitas razoes para considerar possuir o estoque --exceto, talvez, para o valor de entretenimento, e o passaporte fica-lhe para participar da reuniaoanual!</p><p>h 2013 CBS http://www.texassports.com/ Interactive, Inc. Todos os Direitos Reservados.</p><p>http://www.texassports.com/</p></li></ul>