Os Principios de Investimento de Warren Buffett

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    07-Dec-2014

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OS PRINCPIOS DE INVESTIMENTO DE WARREN BUFFETT24 estratgias simples do maior investidor do mundo

James Pardoe

O MTODO WARREN BUFFETT

Para a maioria de ns, o mercado acionrio um mistrio. Dada a abundncia de opes so mais de 7 mil empresas com aes negociadas somente nos Estados Unidos , como possvel ganhar dinheiro investindo nesse mercado? Que aes voc deve comprar? A quem dar ouvidos? Que estratgia seguir? Muita gente anda assustada com a queda das Bolsas mundiais e teme colocar no mercado um dinheiro ganho com tanto suor. Muitos aprenderam da pior maneira. Talvez tenham entrado nessa por conta de dicas imperdveis de um amigo ou das recomendaes de um corretor. Hoje sabem que os esquemas que prometem enriquecimento rpido so muitas vezes esquemas de empobrecimento rpido. Se seus investimentos fracassaram por causa de corretores, da queda da Bolsa, de fundos mtuos, de operaes de compra e venda no mesmo dia, de sistemas de market timing, de aes de segunda linha ou de empresas de tecnologia , voc deveria estudar a filosofia e a abordagem de investimento de Warren Buffett. Um estudo sobre Buffett revela um comprovado mtodo de enriquecimento lento por meio de investimentos no mercado acio-

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nrio. Ele transformou pequenas mudas em grandes rvores por meio de prticas slidas. Voc tambm pode se tornar um investidor prspero e ganhar dinheiro com aes no longo prazo, mas apenas se seguir seus conceitos fundamentais e adotar a disciplina, a pacincia e o temperamento de Buffett. Warren Buffett no herdou um tosto dos pais. Em 2009, apenas com seus prprios investimentos, tinha um patrimnio pessoal de cerca de US$ 40 bilhes. Mesmo assim, seu nome raramente citado nas salas de aula das melhores faculdades de economia. Em outras palavras, o maior investidor de todos os tempos costuma ser ignorado pela academia. Espero que voc no ignore o exemplo de Buffett. Considere copiar as prticas de investimento seguidas por ele, especialmente se suas experincias anteriores nessa rea tiverem sido desagradveis. Para ser um bom atleta, crucial dominar os fundamentos do esporte que se pratica. Para ser um investidor slido, crucial dominar os fundamentos de Buffett. Entre eles, esto: 1. Simplicidade 2. Pacincia 3. Temperamento adequado 4. Pensamento independente 5. Ignorar eventos macro que causam distrao 6. No diversificar 7. Inatividade, e no hiperatividade 8. Comprar aes e manter-se fiel a elas 9. Foco nos resultados e no valor da empresa, e no na cotao das aes 10. Oportunismo agressivo

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CAPTULO 1

OPTE PELA SIMPLICIDADE EM LUGAR DA COMPLEXIDADEAo investir, v pelo mais simples. Faa o que fcil e bvio. No tente desenvolver respostas complicadas para perguntas complicadas.Muita gente acredita que investir na Bolsa algo complexo, misterioso e arriscado, e que, portanto, melhor deixar isso para um profissional. Segundo essa mentalidade to difundida, uma pessoa comum no pode ser um investidor bem-sucedido porque o sucesso no mercado de aes requer um diploma em administrao ou economia, o domnio de frmulas matemticas complicadas, acesso a programas sofisticados de acompanhamento do mercado e muito tempo livre para monitorar cotaes, grficos, volumes, tendncias econmicas e assim por diante. Warren Buffett mostrou que isso um mito. Ele inventou uma maneira bem-sucedida e simples de investir em aes. Qualquer pessoa com inteligncia mediana capaz de ter xito em investimentos em valor sem a assistncia de um profissional, pois os princpios fundamentais do investimento inteligente no so nenhum bicho-de-sete-cabeas.

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Buffett s investe em empresas fceis de entender, slidas, duradouras e que tm uma explicao elementar para seu sucesso.

Lembre-se de que o grau de dificuldade no conta nos investimentos. Procure empresas duradouras com modelos de negcio previsveis.A essncia e a beleza da filosofia de investimento de Buffett esto na sua simplicidade. Ela no demanda clculos complexos, conhecimentos profundos de finanas nem informaes a respeito do desempenho futuro da economia ou do mercado acionrio. A sua base so princpios de bom senso e pacincia valores do Meio-Oeste americano que qualquer um pode entender e implementar. Na verdade, Buffett acredita que os investidores no ajudam a si mesmos quando se apiam em recursos como frmulas matemticas, previses e movimentaes de curto prazo no mercado ou grficos baseados em cotaes e volumes. Para Buffett, a complexidade pode atrapalhar. No enlouquea tentando decodificar as ltimas teorias sobre investimento, como precificao e beta (coeficiente de volatilidade de uma ao). Na maioria das vezes, ser melhor voc nem saber da existncia desses sistemas de ltima gerao. Uma lio importante que Buffett aprendeu com seu mentor, Ben Graham, foi a seguinte: no preciso fazer coisas extraordinrias para obter resultados extraordinrios. Mantenha a simplicidade. Este o seu objetivo: comprar aes de uma tima empresa, dirigida por pessoas honestas e capazes. Pagar por sua participao na empresa menos do que ela realmen-

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te vale em termos de potencial de ganhos futuros. Depois, segurar essas aes e esperar que o mercado confirme a sua avaliao. Essa a essncia da filosofia de investimento de Buffett e explica todas as suas incrveis conquistas. Torna claro como ele transformou um investimento de US$ 10,6 milhes em aes do The Washington Post em uma holding que atualmente vale mais de US$ 1 bilho, como ele comprou US$ 1 bilho em aes da CocaCola que chegaram a valer mais de US$ 8 bilhes e como ele comprou US$ 45 milhes em aes da Geico Insurance e viu seu investimento atingir um valor de mais de US$ 1 bilho.

Se voc no entende os negcios de uma empresa, no compre suas aes.Esquea os sofisticados programas de computador para escolher aes com base em histricos de preo, volatilidade ou tendncias do mercado. Alm disso, descarte equaes cheias de logaritmos e letras gregas. Buffett de fato usa um computador, mas para jogar bridge, e no para monitorar a variao de preo das aes. Sua meta de investimento deve ser a mesma do maior investidor do mundo: ficar atento a aes com um preo razovel de empresas cujos negcios voc entenda e que ofeream uma grande possibilidade de lucros maiores nos prximos anos. Aqui esto trs princpios que devem guiar todas as suas decises de investimento: Busque sempre a simplicidade. No faa com que os investimentos se tornem desnecessariamente difceis. Atenha-se ao que voc conhece e compre aes de empresas slidas com uma gesto

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forte e tica. As decises de investimento que envolvem complexidade devem ser evitadas. Tome suas prprias decises de investimento. Seja seu prprio consultor. Tenha cuidado com corretores e outros vendedores que oferecem agressivamente determinada ao ou fundo mtuo para aumentar as prprias comisses. bvio que esses indivduos no esto pensando no seu interesse. Aprenda mais sobre o mentor de Buffett. O homem que mais influenciou Buffett (sem contar o pai, Howard) foi Benjamin Graham, o pai do investimento em valor, que h dcadas ensinou a Buffett que o sucesso nos investimentos no deriva necessariamente da complexidade. uma boa idia ler o que ele tem a dizer.

No se esquea de que as estratgias simples de Buffett lhe proporcionaram resultados extraordinrios.

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CAPTULO 2

TOME SUAS PRPRIAS DECISES DE INVESTIMENTONo d ouvidos a corretores, analistas ou especialistas. Vire-se sozinho.Warren Buffett acredita que qualquer pessoa capaz de investir com sucesso sem depender de corretores, especialistas do mercado de aes ou qualquer outro profissional. E Buffett ainda vai mais longe. De modo geral, acredita que esses supostos especialistas no acrescentam nada. Voc pode fazer melhor sozinho tudo o que eles alegam fazer. Por motivos bvios, os investidores profissionais querem que voc pense de outra maneira. Eles fomentam a crena de que investir no mercado acionrio algo complicado demais para uma pessoa comum porque isso bom para os negcios deles. O que iriam fazer se o investidor leigo decidisse que eles no acrescentam nada? Talvez seja difcil acreditar que todos esses especialistas que aparecem na TV e no rdio no fundo no agregam valor. Mas pense em como eles ganham a vida e nos incentivos financeiros que governam seu comportamento. Os peritos em finanas muitas vezes so vendedores que promovem produtos de investimen-

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to dos quais extraem seus ganhos financeiros. A renda de um corretor costuma se basear na atividade: comisses obtidas por meio da compra e venda de aes. Assim, se os clientes mantiverem as aes paradas por muito tempo um preceito central da filosofia de Buffett , os corretores no vo ganhar nada. A atividade muitas vezes uma de suas principais preocupaes. Eles so pagos com base no nmero de transaes que um investidor realiza, independentemente de serem lances inteligentes ou imprudentes.

Ao ser abordado por um especialista em investimentos, pergunte: O que voc est ganhando com isso? Se a resposta no for satisfatria, caia fora.Ao adotar as idias simples e comprovadas de Buffett, voc poder dispensar os programas de computador para escolha de aes e os servios profissionais de corretores, autoridades da Bolsa, previsores do mercado e outras pessoas que se autodenominam especialistas. Voc ser capaz de tomar suas prprias decises de investimento. Segundo Buffett, no geral, um profissional agrega mais valor do que um leigo pode esperar conseguir por si s. Mas ele diz que esse no o caso quando se trata da administrao de recursos pessoais. Por qu? A maioria dos profissionais ignora a filosofia bsica de Buffett e, em seu lugar, adota prticas de investimento complexas e de utilidade dbia. Isso se deve ao fato de que essas pessoas possuem uma formao acadmica extensa (e cara) que lhes forneceu todo tipo de ferramenta e tcnica extica. como no velho dita-

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do: d um martelo a uma criana e tudo vai parecer um prego. Os profissionais financeiros, em sua maioria, acreditam em suas frmulas e prticas, cujo domnio lhes demandou um trabalho longo e rduo. Infelizmente, muitos deles continuam a ignorar a prtica do investimento em valor (value investing), a tcnica que foi introduzida h meio sculo por Benjamin Graham e David Dodd por meio do livro Security Analisys (Anlise de valores mobilirios) e que divulgada h quase quatro dcadas por Warren Buffett. O investimento em valor consiste principalmente em tirar proveito das discrepncias entre preo e valor no mercado acionrio: o mesmo que buscar notas de 1 real que estejam sendo vendidas a 40 centavos.

Torne-se um adepto do investimento em valor. Est provado que essa uma tcnica muito compensadora a longo prazo.Assim como Buffett, voc pode ganhar dinheiro com o investimento em valor. Os profissionais financeiros que voc ignorar, por sua vez, no vo ganhar dinheiro, pelo menos no sua custa. Deve ter sido por isso que, apesar dos xitos bvios de Buffett, no houve uma debandada visvel para adotar seus princpios. Existem interesses demais empurrando os investidores na direo oposta. Seguindo o modelo de Buffett, meu conselho : invista em valor. Seus mandamentos so tudo de que voc precisa para se tornar confiante e independente e formaro a base que lhe permitir assumir o controle do seu futuro financeiro. Para comear, tenha estes preceitos em mente:

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Adquira um conhecimento bsico de contabilidade e dos mercados financeiros. Para tomar suas prprias decises de investimento, voc vai precisar aprender os princpios bsicos da contabilidade e das negociaes no mercado acionrio. Comece lendo revistas e peridicos financeiros, alm de tudo o que encontrar sobre Benjamin Graham, Warren Buffett e Charlie Munger. Aproxime-se de consultores financeiros, corretores e especialistas com uma dose saudvel de ceticismo. Uma vez que tenha aprendido os princpios fundamentais do investimento, no se deixe levar por gurus do mercado. A maioria deles tem interesses ou objetivos prprios que no necessariamente colocam o seu bem-estar financeiro em primeiro lugar. Lembre-se de que ningum tem um histrico de investimento melhor do que Buffett. Ao tentar entender o mercado acionrio, d ouvidos pessoa que est ganhando mais.

A compreenso das idias e prticas de Buffett vai lhe proporcionar um cdigo de conduta que voc poder seguir sozinho, sem precisar dos servios de um profissional.

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CAPTULO 3

DESENVOLVA O TEMPERAMENTO ADEQUADODeixe que as outras pessoas reajam exageradamente ao mercado. Mantenha-se calmo enquanto elas se desesperam e voc sair ganhando.Apesar de ser simples e clara, a filosofia de investimento de Warren Buffett no fcil de ser posta em prtica. Depois de compreend-la, o prximo passo desenvolver o temperamento adequado para ser um investidor slido, o que significa permanecer calmo em todos os momentos. preciso ter o estado de esprito certo ao lidar com os reveses inevitveis que podem afetar suas participaes acionrias. Quando as coisas do errado, firmeza e equilbrio so essenciais. Mas ter o temperamento adequado tambm quer dizer ficar calmo no outro extremo: quando o mercado acionrio est subindo vertiginosamente e as pessoas sua volta agem de forma gananciosa e eufrica. Seu comportamento ser testado quando as coisas no estiverem a seu favor. O que voc far quando se deparar com a baixa acentuada de suas aes? Vai entrar em pnico e vend-las? Como

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vai reagir diante de um evento poltico ou macroeconmico significativo como uma guerra, uma recesso ou uma grande queda no ndice da Bolsa? Que atitude vai tomar se tiver aes de uma empresa que passou por um trimestre ou ano ruim? Vai se fixar na cotao diria da ao ou, em vez disso, vai se concentrar nos princpios fundamentais e nos resultados de longo prazo da empresa? Qual ser a sua reao quando um especialista em investimentos fizer uma previso apocalptica para suas aes ou para o mercado como um todo? Ben Graham, o professor de Buffett na Universidade Columbia, disse uma vez: O principal problema do investidor, ou seu pior inimigo, provavelmente ele mesmo. Voc vai ser seu pior inimigo? A sua reao e a sua resposta a esses desdobramentos iro desempenhar um papel crucial na determinao do sucesso do seu investimento. O investidor inteligente permanece calmo diante de eventos negativos. Voc vai vender suas aes quando o preo cair ou tentar tirar proveito de uma oportunidade em potencial e comprar mais aes quando elas estiverem em liquidao? Buffett tem um parmetro claro. Se voc tende ao desespero quando uma de suas aes perde metade do valor da noite para o dia, no deveria estar investindo no mercado acio...