produse structurate2

  • Published on
    08-Nov-2015

  • View
    1

  • Download
    0

Embed Size (px)

DESCRIPTION

produse structurate2

Transcript

  • Produse structurate

    Din cuprins

    Caracteristici ............................ 3

    Valoarea certificatelor ............. 4

    Multiplicator i levier ............... 6

    Scenarii Turbo Long ................. 8

    Scenarii Turbo Short ................ 10

    Rscumprarea ........................ 13

    Tranzacionare ......................... 14

    Riscuri ...................................... 15

    Puncte de interes

    Detalierea formrii preului certificatelor

    Scenarii posibile a fi ntalnite n tranzacionare

    Rscumprarea certificatelor la atingerea barierei sau la maturitate

    Identificarea riscurilor asoci-ate tranzacionrii certificate-lor turbo

    Certificate Index Turbo

    Mai 2012

    Versiunea 1.0

  • Despre Dow Jones

    Dow Jones Industrial Average este unul dintre indicii creai de ctre editorul Wall Street Journal i co-fondatorul Dow Jones & Company, Charles Dow. Fondat la 26 Mai 1896 este deinut n prezent de ctre Dow Jones Indexes, o sub-sidiar a CME Group. Este denumit dup Dow i unul dintre asociaii si, statisticianul Edward Jones i este al doilea cel mai vechi indice bursier din Statele Unite.

    Componenta Industrial a numelui

    indicelui este de natur istoric,

    ntruct, actualmente, cea mai

    mare parte a celor 30 de companii

    componente au puin de a face cu

    tradiionala industrie grea. Acestea

    se tranzacioneaz pe pieele

    Nasdaq i NYSE Euronext, dou

    dintre cele mai mari burse ale

    lumii.

    Dow Jones Industrial Average este un produs al Dow Jones Indexes,

    denumirea de marketing i marc nregistrat a CME Group Index

    Services LLC (CME), fiind astfel liceniat pentru utilizare. "Dow Jones

    ", Dow Jones Industrial Average SM" i "Dow Jones Indexes" sunt

    mrci ale Dow Jones Trademark Holdings, LLC (Dow Jones) i au fost

    liceniate cu anumite scopuri n favoarea SSIF Broker. Certificatele

    Index Turbo emise nu sunt sponsorizate, aprobate, vndute sau pro-

    movate de ctre Dow Jones, CME sau afiliaii lor. Dow Jones, CME i

    afiliaii lor nu reprezint o garanie, expres sau implicit pentru dei-

    ntorii Certificatelor Index Turbo sau pentru orice alt persoan n

    ceea ce privete oportunitatea tranzacionrii Produselor. Singura

    relaie ntre Dow Jones, CME, afiliaii lor i Deintorul Licenei este

    licenierea anumitor denumiri i mrci nregistrate ale Dow Jones i ale

    Dow Jones Industrial Average, care este determinat, compus i calculat

    de ctre CME fr influena SSIF Broker sau a Certificatelor Index

    Turbo. Dow Jones i CME nu au nici o obligaie s ia n considerare

    nevoile SSIF Brokeru ale deintorilor de Certificate Index Turbo n

    vederea determinrii, compunerii i calculrii indicelui Dow Jones

    Industrial Average. Dow Jones, CME i afiliaii lor nu sunt responsabili i

    nu au participat la determinarea programrii emisiunii, a calculrii

    preului i a cantitii emise pentru Certificatele Index Turbo sau n

    determinarea sau calculul formulei de conversie n bani a Certificatelor

    Index Turbo. Dow Jones, CME i afiliaii lor nu au nici o obligaie sau

    ndatorire n legtur cu administrarea, marketingul sau tranzacion-

    area Certificatelor Index Turbo.

    A cunoate valorile nseamn a ntelege piaa

    Indicele Dow Jones Industrial

    Average SM, denumit i Dow, ilustreaz

    evoluia ponderat a preurilor a 30 de

    companii lichide de pe piaa Statelor

    Unite. Indicele acoper toate indus-

    triile, cu excepia transporturilor i a

    utilitilor, care sunt acoperite de in-

    dicii Dow Jones Transportation Aver-

    ageSM i Dow Jones Utility Average SM.

    SSIF Broker n calitate de Emitent

    i de Furnizor de lichiditate este licen-

    iat de ctre CME Group Index Ser-

    vices LLC s emit produsele structu-

    rate bazate pe cotaiile indicelui Dow

    Jones Industrial Average. Acestea pot fi

    obinute, cu ntarziere de aproximativ

    15 min de pe website-ul

    www.djindexes.com i

    www.ssifbroker.ro n perioada n care

    piaa de referin a aciunilor compo-

    nente este deschis. n perioada n care

    piaa de referin a aciunilor compo-

    nente este nchis SSIF Broker calcu-

    leaz valoarea teoretic a indicelui n

    funcie de cotaiile pieelor futures pe

    care se tranzacioneaz i va fi afiat

    pe site-ul www.ssifbroker.ro.

    2

    Charles DowFondatorul Dow Jones Industrial Average

    Dow Jones Industrial Average activ suport al Certificatelor Turbo Index

  • Certificatele Turbo

    Certificatele Turbo sunt

    considerate investiii cu risc

    crescut i sunt, din acest

    motiv, potrivite pentru in-

    vestitori activi i cu experi-

    en, care au toleran cres-

    cut pentru risc.

    Toi potenialii investitori

    trebuie s hotrasc opor-

    tunitatea acestor investiii

    prin prisma factorilor de

    care sunt influenai. n par-

    ticular, fiecare potenial

    investitor trebuie s aib

    suficiente cunotine i ex-

    perien pentru a face o

    evaluare obiectiv asupra

    impactului pe care investiia

    n Certificate Turbo o poate

    avea asupra portofoliului

    su.

    Acest document nu consti-

    tuie o invitaie de a investi

    n Certificate Turbo i a fost

    ntocmit pentru informarea

    investitorilor. Pentru o in-

    formare complet n

    privina caracteristicilor

    produselor i a riscurilor

    este necesar studierea

    prospectului de baz i a

    termenilor finali afereni

    emisiunilor, disponibili la

    adresa www.ssifbroker.ro.

    Caracteristicile Certificatelor Turbo

    Certificatele Turbo long i dau posibilitatea investitorului

    de a profita de pe urma unei piee aflate n cretere. n

    cazul n care valoarea activului suport crete, i valoarea

    certificatelor Turbo Long crete ntr-o manier echiva-

    lent, lund n considerare orice rata de schimb valutar

    aplicabil.

    Certificatele Turbo Short ofer investitorului posibilita-

    tea de a profita de pe urma unei piee aflate n declin.

    Aceste certificate urmresc evoluia activului suport ntr-

    o manier invers. Dac valoarea activului suport scade,

    valoarea certificatului Turbo Short crete ntr-o manier

    echivalent, lund n considerare orice rat de schimb

    valutar aplicabil.

    Diferena dintre un certificat Turbo i un certificat simplu

    const n faptul c suma necesar pentru o investiie

    care s poat s dea aceeai rat de participare n activul

    suport, este considerabil mai mic.

    O caracteristic a Certificatelor Turbo este posibilitatea

    setrii unei Bariere (un nivel de stop loss), care, n cazul

    n care va fi atins, va genera nchiderea prematur a

    emisiunii. n funcie de preul mediu la care certificatul

    Turbo este lichidat, investitorii vor primi o valoare de

    rscumprare. n cel mai negativ scenariu posibil, valoa-

    rea de rscumprare este zero, astfel c pierderea

    maxim n cazul Certificatelor Turbo este suma investit

    iniial.

    3

  • 4

    Valoarea certificatelor

    n mod tradiional, valoarea unui certificat turbo reprezint diferena dintre preul

    activului suport i nivelul de exercitare al certificatului, acesta reprezentnd cel mai

    nefavorabil pre al activului suport la care se poate nchide emisiunea de certificate.

    Valoare Turbo Long = Pre activ suport Pre de exercitare

    Valoare Turbo Short = Pre de exercitare Pre activ suport

    n anumite cazuri, trebuie considerat i valoarea multiplicatorului n calculul valorii

    unui certificat turbo. n funcie de valoarea activului suport (valoarea Dow Jones

    Industrial Average este de aproximativ 13000 USD, n timp ce rata de schimb EUR/

    USD este de aproximativ 1.3 USD), pentru a asigura o bun accesibilitate investito-

    rilor, se aplic un multiplicator valorii certificatului. De exemplu, Dow Jones Indus-

    trial Average are un multiplicator de 100. Acest lucru nseamn c pentru a avea o

    expunere pentru ntreaga valoare a indicelui este nevoie a fi achiziionate un numr

    de 100 de certificate.

    Certificatele Turbo emise de SSIF Broker sunt tranzacionate n Lei. Pentru a calcula

    valoarea unui certificat ce are la baz un activ suport tranzacionat ntr-o alt

    moned, trebuie inut cont de rata de schimb valutar aplicabil. O cretere a valorii

    monedei activului suport n raport cu leul poate avea un efect pozitiv asupra valorii

    certificatului. Pe de alt parte, o depreciere a valorii monedei activului suport n

    raport cu leul poate avea un efect negativ asupra valorii certificatului. n cazul Dow

    Jones Industrial Average, acesta este tranazacionat n USD, aadar se va aplica rata

    de schimb USD/RON.

    Perioada de tranzacionare a indicelui Dow Jones Industrial Average se suprapune n

    mod normal numai dou ore cu perioada de tranzacionare a Certificatelor Turbo la

    Bursa de Valori Bucureti. Pentru a asigura valoarea minim de rscumprare a certi-

    ficatelor, n calculul preului certificatului este introdus o valoare constant, numit

    prim.

    Pret Turbo Long

    Pret Turbo Short

    [(Valoarea de exercitare - Valoarea just activului suport)+Primx Rata de schimb valutar

    M ultiplica a ]

    tor

    [(Valoarea just activului suport Valoarea de exercitare)+Primx Rata de schimb valutar

    Multiplica a

    r

    ]to

  • Valoarea just a activului suport se calculeaz ca i Valoare curent a indicelui + Dobnda

    pentru perioada rmas pn la Data Maturitii Dividende de ncasat.

    Dobnda se cal