RELATÓRIO DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO DA EDP ?· Rothschild N M Rothschild & Sons Limited, com escritório…

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    12-Dec-2018

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<p>Relatrio do Conselho de Administrao EDP Renovveis </p> <p>- 1 - </p> <p>RELATRIO DO CONSELHO DE ADMINISTRAO DA EDP RENOVVEIS </p> <p>Elaborado nos termos do n 1 do artigo 181. do Cdigo dos Valores Mobilirios, sobre a oportunidade e as condies da Oferta Pblica Geral e </p> <p>Obrigatria de Aquisio sobre aes emitidas pela EDP RENOVVEIS, S.A., anunciada pela China Three Gorges (Europe) S.A., cujo Anncio Preliminar </p> <p>foi publicado a 11 de maio de 2018 e alterado a 16 de maio de 2018 </p> <p>EDP RENOVVEIS, S.A. </p> <p>Sede - Plaza de la Gesta, 2 33007 Oviedo Espanha </p> <p>Capital Social - 4.361.540.810 </p> <p>Inscrita no Registo Mercantil das Astrias, tomo 3.671,caderno 177, folha n. AS 37.669 </p> <p>Nmero de Identificao Fiscal A-74219304 </p> <p>www.edpr.com 08 de junho de 2017 </p> <p>Relatrio do Conselho de Administrao EDP Renovveis </p> <p>- 2 - </p> <p>Aviso / Advertncia </p> <p>O presente Relatrio foi elaborado pelo Conselho de Administrao da EDP Renovveis, S.A. (EDP Renovveis) nos termos do n 1 do </p> <p>artigo 181. do Cdigo dos Valores Mobilirios, na sequncia de uma anlise, pelo Conselho de Administrao da EDP Renovveis, do </p> <p>Projeto de Prospeto da Oferta e do Projeto de Anncio de Lanamento da Oferta, recebidos no dia 1 de junho de 2018, e referentes </p> <p>Oferta Pblica Geral e Obrigatria de Aquisio de aes emitidas pela EDP Renovveis, anunciada pela China Three Gorges (Europe) S.A. </p> <p>(CTG) e referida no Anncio Preliminar publicado a 11 de maio de 2018 e alterado a 16 de maio de 2018. </p> <p>O presente Relatrio foi elaborado com base na informao disponibilizada ao Conselho de Administrao. Aconselham-se os Senhores </p> <p>Acionistas a considerarem o presente Relatrio aquando da sua deciso de aceitar ou rejeitar a Oferta. </p> <p>O presente Relatrio inclui opinies do Conselho de Administrao. </p> <p>O presente Relatrio inclui previses e estimativas. As previses e estimativas, implicam riscos e incertezas na medida em que respeitam </p> <p>a eventos futuros e de verificao incerta. A incluso de tais previses e estimativas no representa qualquer garantia quanto sua </p> <p>verificao. Este relatrio inclui igualmente declaraes que refletem expetativas do Conselho de Administrao da EDP Renovveis no </p> <p>devendo, em caso algum, tais expetativas ser consideradas como garantia da verificao dos factos ou circunstncias a que as mesmas se </p> <p>referem. </p> <p>A EDP Renovveis no est obrigada a atualizar publicamente ou a executar qualquer reviso de quaisquer previses ou estimativas </p> <p>contidas neste Relatrio por forma a refletir quaisquer eventos ou circunstncias que ocorram aps a presente data, sem prejuzo das </p> <p>alteraes que possam vir a ocorrer em virtude de uma eventual reviso da Oferta pela CTG. </p> <p>Este Relatrio no deve ser entendido como contendo toda a informao prestada ao mercado capitais relativamente EDP Renovveis. </p> <p>Relevam igualmente os documentos que sejam emitidos pela Oferente, bem como comunicados anteriores, publicaes e informao </p> <p>financeira divulgados pela EDP Renovveis, os quais so disponibilizados em www.cmvm.pt e em www.edpr.com/investors . </p> <p>Relatrio do Conselho de Administrao EDP Renovveis </p> <p>- 3 - </p> <p>Glossrio </p> <p>Ao ou Aes Respetivamente, cada uma das, ou as 872.308.162 (oitocentos e setenta e dois milhes, trezentas </p> <p>e oito mil cento e sessenta e duas) aes ordinrias, nominativas e escriturais, com o valor nominal </p> <p>de 5 (cinco euros) cada, representativas de 100% do capital social da EDP Renovveis, admitidas </p> <p>a negociao no mercado regulamentado da Euronext Lisbon; </p> <p>Aes Objeto da Oferta As Aes que no so detidas (i) pela Oferente, diretamente ou atravs de pessoas ou entidades </p> <p>relacionadas com a Oferente nos termos do artigo 20., n. 1 do CVM, data do lanamento da </p> <p>Oferta, nem (ii) por entidades que se comprometam a no vender as suas Aes na Oferta, </p> <p>aceitando bloquear tais Aes at ao final do perodo da Oferta (conforme os documentos da </p> <p>Oferta); </p> <p>Anncio Preliminar O anncio preliminar da Oferta, elaborado pela CTG, publicado a 11 de maio de 2018 e alterado a </p> <p>16 de maio de 2018; </p> <p>CMVM A Comisso do Mercado de Valores Mobilirios; </p> <p>Condio de Lanamento da Oferta A condio de lanamento da Oferta, conforme definida na seco 2.4 - Condies abaixo; </p> <p>Condio de Sucesso da Oferta EDP A condio para o sucesso da Oferta EDP, conforme definida na seco 2.4, - Condies abaixo; </p> <p>CVM O Cdigo dos Valores Mobilirios portugus, aprovado pelo Decreto-lei n. 486/99, de 13 de </p> <p>novembro, com todas as alteraes posteriores;; </p> <p>DLA Piper As sociedades de advogados ABBC - Azevedo Neves, Benjamim Mendes, Carvalho e Associados, </p> <p>Advogados, SP, RL (que usa a designao DLA Piper ABBC), com sede no Largo So Carlos, n 3, em </p> <p>Lisboa, Portugal, e DLA Piper Spain S.L.U, com sede em Paseo de la Castellana, 35, 28046 Madrid, </p> <p>Espanha. O termo DLA Piper inclui ainda qualquer outra sociedade da rede DLA Piper cujo </p> <p>aconselhamento tenha sido solicitado no mbito das questes regulatrias relevantes para a </p> <p>Oferta; </p> <p>EDP EDP - Energias de Portugal, S.A., sociedade aberta portuguesa, com sede na Avenida 24 de Julho, </p> <p>12, Lisboa, registada na Conservatria do Registo Comercial de Lisboa sob o n. 500 697 256, com </p> <p>Relatrio do Conselho de Administrao EDP Renovveis </p> <p>- 4 - </p> <p>um capital social totalmente realizado de 3.656.537.715 ; </p> <p>EDP Renovveis ou Sociedade </p> <p>Visada </p> <p>EDP Renovveis, S.A., sociedade aberta sujeita Lei espanhola, com sede na Praa de la Gesta, n. </p> <p>2, Oviedo, Espanha, com capital social de 4.361.540.810 inscrita no Registo Mercantil das </p> <p>Astrias, tomo 3.671, livro 177, folha N. AS - 37.669, com o nmero de identificao fiscal A-</p> <p>74219304; </p> <p>Euronext Lisbon O mercado regulamentado de valores mobilirios em Portugal, gerido pela Euronext Lisbon </p> <p>Sociedade Gestora de Mercados Regulamentados, S.A; </p> <p>Oferente ou CTG China Three Gorges (Europe) S.A; com sede em Rue des Mrovingiens, 10B, L - 8070 Bertrange </p> <p>Luxemburgo; </p> <p>Oferta ou OPA ou Oferta de </p> <p>Aquisio </p> <p>A oferta pblica, geral e obrigatria de aquisio sobre Aes Objeto da Oferta preliminarmente </p> <p>anunciada pela CTG a 11 de maio de 2018, alterado a 16 de maio de 2018; </p> <p>Oferta EDP A oferta pblica, geral e voluntria de aquisio de todas as aes ordinrias, escriturais e </p> <p>nominativas, com o valor nominal de 1 (um euro) cada, representativas do capital social da EDP, </p> <p>que no sejam atribudas Oferente, e admitidas a negociao no mercado regulamentado da </p> <p>Euronext Lisbon; </p> <p>Projeto de Anncio de Lanamento </p> <p>da Oferta </p> <p>O Projeto de Anncio de Lanamento relativo Oferta que a Oferente entregou EDP Renovveis </p> <p>a 1 de junho de 2018; </p> <p>Projeto de Prospeto da Oferta O Projeto de Prospeto relativo Oferta que a Oferente entregou EDP Renovveis a 1 de junho </p> <p>de 2018; </p> <p>Relatrio O presente Relatrio do Conselho de Administrao relativo s oportunidades e condies da </p> <p>Oferta, elaborado nos termos e para os efeitos do artigo 181 do CVM; </p> <p>Rothschild N M Rothschild &amp; Sons Limited, com escritrio em New Court, St Swithins Lane, Londres EC4N, </p> <p>8AL, Reino Unido; </p> <p>VWAP Preo mdio ponderado por volume. </p> <p>Relatrio do Conselho de Administrao EDP Renovveis </p> <p>- 5 - </p> <p>ndice </p> <p>1. Sumrio executivo ....................................................................................................................................................................... 6 </p> <p>2. A Oferta ...................................................................................................................................................................................... 9 </p> <p>2.1. Oferente ........................................................................................................................................................................................... 9 </p> <p>2.2. Qualificao da Oferta.................................................................................................................................................................... 10 </p> <p>2.3. Intermedirios financeiros ............................................................................................................................................................. 10 </p> <p>2.4. Aes Objeto da Oferta, limitaes e condies ........................................................................................................................... 10 </p> <p>2.5. Condio de Sucesso da Oferta EDP enquanto Condio de Lanamento da Oferta .................................................................... 15 </p> <p>2.6. Contrapartida ................................................................................................................................................................................. 15 </p> <p>2.7. Prazo ............................................................................................................................................................................................... 15 </p> <p>2.8. Excluso de negociao do Euronext Lisbon, Perda de Qualidade de Sociedade Aberta e Aquisio potestativa ....................... 16 </p> <p>3. Conselho de Administrao ....................................................................................................................................................... 17 </p> <p>4. Posio do Conselho de Administrao sobre a Oferta ............................................................................................................... 19 </p> <p>4.1. Contrapartida da Oferta ................................................................................................................................................................. 19 </p> <p>4.1.1. Evoluo da cotao da Ao ............................................................................................................................................... 19 </p> <p>4.1.2. Perspetivas dos analistas de equity research sobre o preo das Aes ............................................................................... 23 </p> <p>4.1.3. Mltiplos de empresas cotadas comparveis ...................................................................................................................... 25 </p> <p>4.1.4. Ofertas recentes ................................................................................................................................................................... 26 </p> <p>4.1.5. Sntese da apreciao ........................................................................................................................................................... 28 </p> <p>5. Consideraes da Oferta sobre o plano estratgico da EDP Renovveis....................................................................................... 30 </p> <p>5.1. Agenda estratgica diferenciada da EDP Renovveis .................................................................................................................... 30 </p> <p>5.2. Intenes da Oferente e Planos Estratgicos................................................................................................................................. 32 </p> <p>5.3. Consideraes regulatrias ............................................................................................................................................................ 33 </p> <p>6. Consideraes da Oferta sobre os Stakeholders da EDP Renovveis ............................................................................................ 35 </p> <p>6.1. Consideraes sobre os interesses dos trabalhadores da EDP Renovveis ................................................................................... 35 </p> <p>6.2. Consideraes da Oferta sobre os interesses dos clientes, credores e demais stakeholders da EDP Renovveis ....................... 35 </p> <p>7. Inteno dos membros do Conselho de Administrao que sejam simultaneamente acionistas da EDP Renovveis, quanto </p> <p>aceitao da Oferta ................................................................................................................................................................. 37 </p> <p>8. Outras informaes ................................................................................................................................................................... 38 </p> <p>9. Informao sobre a votao do presente Relatrio pelo Conselho de Administrao da EDP Renovveis ..................................... 39 </p> <p>10. Anexo ....................................................................................................................................................................................... 40 </p> <p>Relatrio do Conselho de Administrao EDP Renovveis </p> <p>- 6 - </p> <p>1. Sumrio executivo 1.1. O presente Relatrio foi elaborado pelo Conselho de Administrao da EDP Renovveis, nos termos do n 1 do artigo 181. do CVM, </p> <p>tendo por base o Projeto de Anncio de Lanamento da Oferta e o Projeto de Prospeto da Oferta referentes Oferta Pblica Geral </p> <p>e Obrigatria de Aquisio de Aes emitidas pela EDP Renovveis, S.A., a ser lanada pela CTG. </p> <p>1.2. Conforme indicado nos documentos preparatrios da Oferta, a Oferta est sujeita a um conjunto de condies, que inclui o lanamento e realizao com sucesso da Oferta EDP sobre as aes representativas do capital social da EDP, que detm 720.191.372 </p> <p>aes da EDP Renovveis, equivalentes a 82,6% do capital social e direitos de voto da EDP Renovveis, e a verificao das demais </p> <p>condies de tal oferta. Tais condies incluem a aquisio pela Oferente de um nmero de aes da EDP que, somadas quelas j </p> <p>detidas pela Oferente ou por sociedades em relao de domnio ou de grupo, represente, pelo menos, 50% (cinquenta por cento) </p> <p>dos direitos de voto na EDP, mais 1 (um) direito de voto. </p> <p>1.3. A Oferta uma oferta obrigatria, que resulta da deteno, pela Oferente, de aes da EDP, na sequncia da concluso bem sucedida da Oferta EDP, de acordo o disposto no n. 1 do artigo 187. do CVM. </p> <p>1.4. A contrapartida da Oferta de 7,33 por ao, representando o VWAP da Ao da EDP Renovveis, negociada na Euronext Lisbon nos seis meses anteriores data do Anncio Preliminar, correspondente ao mnimo requerido no n. 1 do artigo 188. do CVM. </p> <p>1.5. A contrapartida da Oferta (7,33 por ao) representa um desconto de 6,6%, em vez de um prmio sobre a cotao de fecho da ao antes do Anncio Preliminar (7,85 ); um desconto de 6,5% relativamente aos preos alvo apresentados por analistas de Equity </p> <p>research; um desconto tendo em considerao mltiplos de empresas cotadas comparveis; e um desconto em relao a ofertas </p> <p>pblicas de aquisio comparveis, sobre participaes minoritrias no sector Europeu de energias renovveis. </p> <p>Assim, o Conselho de Administrao da EDP Renovveis considera que a contrapartida da Oferta no traduz de forma adequada </p> <p>o valor da EDP Renovveis. </p> <p>Adicionalmente, o Conselho de Administrao considera que a oferta no reflete a melhoria do ambiente de mercado nem as </p> <p>melhores perspetivas nos principais mercados da EDP Renovveis nos ltimos doze meses, nomeadamente a clarificao dos efeitos </p> <p>da reforma fisc...</p>