Financas exercicios contabilidade gabarito 03

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    25-Jul-2015

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<ul><li><p>Ps-Graduao em Administrao de Empresas </p><p> 1 </p><p> Taxas Comparveis 1. Considerando que a mdia setorial seria uma boa aproximao, voc quer determinar a taxa </p><p>de retorno do seu negcio. Empresas comparveis com a sua, atuando no mesmo ramo, mesma linha de produtos, fornecedores e mesmo perfil de clientes, apresentam as seguintes taxas de retorno: </p><p> a) Empresa x taxa de retorno 20,00% ao ano. b) Empresa y taxa de retorno 21,00% ao ano. c) Empresa z taxa de retorno 19,00% ao ano. </p><p> A taxa mdia de retorno para o segmento onde opera sua empresa : a) 20,00% ao ano b) 24,00% ao ano c) 16,00% ao ano d) 22,00% ao ano Soluo: Observando que as taxas so semelhantes, podemos fazer uma mdia aritmtica simples. uma aproximao, porm serve para comprarmos com a taxa fornecida tambm pelo modelo CAPM. Mdia = 20,00% ao ano. Resposta: A taxa mdia de retorno para o segmento onde opera sua empresa : 20,00% ao ano, letra a </p><p> 2. Considerando que a mdia setorial seria uma boa aproximao, voc quer determinar a taxa </p><p>de retorno do seu negcio. Empresas comparveis com a sua, atuando no mesmo ramo, mesma linha de produtos, fornecedores e mesmo perfil de clientes, apresentam as seguintes taxas de retorno: </p><p> a) Empresa A taxa de retorno 12,00% ao ano b) Empresa B taxa de retorno 14,00% ao ano c) Empresa C taxa de retorno 13,00% ao ano </p><p> A taxa mdia de retorno para o segmento onde opera sua empresa : a) 12,35% ao ano b) 13,00% ao ano c) 11,70% ao ano d) 14,30% ao ano Soluo: Observando que as taxas so semelhantes, podemos fazer uma mdia aritmtica simples. uma aproximao, porm serve para comprarmos com a taxa fornecida tambm pelo modelo CAPM. Mdia = 13,00% ao ano. Resposta: A taxa mdia de retorno para o segmento onde opera sua empresa : 13,00% ao ano. Letra b </p><p>Aula 2 de Exerccios - GABARITO </p><p>Analisando Finanas Corporativas </p></li><li><p>Ps-Graduao em Administrao de Empresas </p><p> 2 </p><p>CMPC Com CAPM 1. Voc esta encarregado de calcular o CMPC da empresa de alimentos enlatados ALIMENLATA. </p><p>Esta empresa financiada por capital prprio (scios com aes) e capital de terceiros (dividas junto a credores). O capital de terceiros apresenta uma taxa de juros Kd = 13,20%. O capital prprio apresenta um risco beta s = 1,2 para os scios. O montante das dvidas da empresa ALIMENLATA $4.000,00. O valor de cada ao dessa empresa $4,00 e o nmero de aes 2.000. Considere que voc consultou a Economtrica ou o Bloomberg e obteve as seguintes informaes: Taxa RF = 6% ao ano, Esperado retorno do mercado (ERm) = 15% ao ano. A alquota do IR 35%. Qual o CMPC da ALIMENLATA? </p><p> a) O CMPC da empresa ALIMENLATA 14,06% b) O CMPC da empresa ALIMENLATA 13,35% c) O CMPC da empresa ALIMENLATA 14,89% d) O CMPC da empresa ALIMENLATA 15,12% </p><p> Soluo CMPC = Kd (1-IR) [D/(D+S)] + Ks [S/D+S)] D = 4.000 S = 2.000 x 4 = 8.000 D + S = 12.000 Kd = 13,20% Ks = RF + s (Erm RF) = 0,06 + 1,2 (0,15 0,06) = 0,168 = 16,80% CMPC = 0,132 (1-0,35) [4.000/12.000] + 0,168 [8.000/12.000] = 0,1406 = 14,06% Resposta: O CMPC da empresa ALIMENLATA 14,06%. Letra a </p><p> 2. Voc esta encarregado de calcular o CMPC da empresa que fabrica parafusos PARAFUSIX. </p><p>Esta empresa financiada por capital prprio (scios com aes) e capital de terceiros (dvidas junto a credores). O capital de terceiros apresenta uma taxa de juros Kd igual a 12,80%. O capital prprio apresenta um risco beta s=1,4 para os scios. O montante das dvidas da empresa PARAFUSIX $6.000,00. O valor de cada ao dessa empresa $5,00 e o nmero de aes 2.000. Considere que voc consultou a Economtrica ou o Bloomberg e obteve as seguintes informaes: Taxa RF = 8% ao ano, Esperado retorno do mercado (ERm) = 16% ao ano. A alquota do IR 40%. Qual o CMPC da PARAFUSIX? a) O CMPC da empresa PARAFUSIX 13,73% b) O CMPC da empresa PARAFUSIX 14,88% c) O CMPC da empresa PARAFUSIX 15,33% d) O CMPC da empresa PARAFUSIX 15,99% </p><p> Soluo CMPC = Kd (1-IR) [D/(D+S)] + Ks [S/D+S)] D = 6.000 S = 2.000 x 5 = 10.000 D + S = 16.000 Kd = 12,80% Ks = RF + s (Erm RF) = 0,08 + 1,4 (0,16 0,08) = 0,192 = 19,20% CMPC = 0,128 (1-0,40) [6.000/16.000] + 0,192 [10.000/16.000] = 0,1488 = 14,88% Resposta: O CMPC da empresa PARAFUSIX 14,88%. Letra b </p></li><li><p>Ps-Graduao em Administrao de Empresas </p><p> 3 </p><p>Determinao Fluxos de Caixa 1 produto 1. A empresa WWW produz um nico produto A que vende por R$100,00 a unidade. Os custos </p><p>variveis so de R$43,00 por unidade produzida. Os Custos Fixos anuais so de R$340.000,00. A alquota do IR 25%. A empresa WWW paga apenas os juros de suas dvidas. A dvida da empresa WWW R$500.000,00 sobre a qual paga juros de 18% ao ano. As vendas projetadas para o prximo ano so de 10.000 unidades. Os custos e valores so constantes e as vendas tm um crescimento de 10% ao ano pelos prximos anos. Determine os resultados lquidos para os scios esta empresa para os prximos 4 anos. A empresa WWW paga apenas os juros da dvida, no amortiza o principal. </p><p> O Resultado lquido para os prximos 4 anos : </p><p>a) Ano 1 2 3 4 Fluxo de Caixa 105.000,00 147.750,00 194.775,00 246.502,50 </p><p>b) Ano 1 2 3 4 Fluxo de Caixa 126.000,00 177.300,00 233.730,00 295.803,00 </p><p>c) Ano 1 2 3 4 Fluxo de Caixa 84.000,00 118.200,00 155.820,00 197.202,00 </p><p>d) Ano 1 2 3 4 Fluxo de Caixa 141.750,00 199.462,50 262.946,25 332.778,38 </p><p> Soluo: Ano 1 2 3 4 Vendas 10.000 11.000 12.100 13.310 Faturamento 1.000.000,00 1.100.000,00 1.210.000,00 1.331.000,00 CV 430.000,00 473.000,00 520.300,00 572.330,00 CF 340.000,00 340.000,00 340.000,00 340.000,00 Lajir 230.000,00 287.000,00 349.700,00 418.670,00 Juros 90.000,00 90.000,00 90.000,00 90.000,00 Lair 140.000,00 197.000,00 259.700,00 328.670,00 IR 35.000,00 49.250,00 64.925,00 82.167,50 Lucro Lquido 105.000,00 147.750,00 194.775,00 246.502,50 Resposta: O Resultado lquido para os prximos 4 anos : Ano 1 2 3 4 Fluxo de Caixa 105.000,00 147.750,00 194.775,00 246.502,50 Letra a </p></li><li><p>Ps-Graduao em Administrao de Empresas </p><p> 4 </p><p> 2. A empresa SASI produz um nico produto, celulares, que vende por R$120,00 a unidade. Os </p><p>custos variveis so de R$68,00 por unidade produzida. Os Custos Fixos anuais so de R$420.000,00. A alquota do IR 24%. A empresa SASI paga apenas os juros de suas dvidas. A dvida da empresa SASI R$450.000,00 sobre a qual paga juros de 18% ao ano. As vendas projetadas para o prximo ano so de 15.000 unidades. </p><p> Os custos e valores so constantes e as vendas tem um crescimento de 10% ao ano pelos prximos anos. Determine os resultados lquidos para os scios esta empresa para os prximos 4 anos. A empresa SASI paga apenas os juros da dvida, no amortiza o principal. </p><p> O Resultado lquido para os prximos 4 anos : </p><p> a) Ano 1 2 3 4 </p><p>Fluxo de Caixa 190.836,00 244.188,00 302.875,20 367.431,12 b) Ano 1 2 3 4 </p><p>Fluxo de Caixa 212.040,00 271.320,00 336.528,00 408.256,80 c) Ano 1 2 3 4 </p><p>Fluxo de Caixa 169.632,00 217.056,00 269.222,40 326.605,44 d) Ano 1 2 3 4 </p><p>Fluxo de Caixa 286.254,00 366.282,00 454.312,80 551.146,68 Soluo: Ano 1 2 3 4 Vendas 15.000 16.500 18.150 19.965 Faturamento 1.800.000,00 1.980.000,00 2.178.000,00 2.395.800,00 CV 1.020.000,00 1.122.000,00 1.234.200,00 1.357.620,00 CF 420.000,00 420.000,00 420.000,00 420.000,00 Lajir 360.000,00 438.000,00 523.800,00 618.180,00 Juros 81.000,00 81.000,00 81.000,00 81.000,00 Lair 279.000,00 357.000,00 442.800,00 537.180,00 IR 66.960,00 85.680,00 106.272,00 128.923,20 Lucro Lquido 212.040,00 271.320,00 336.528,00 408.256,80 Resposta: o Resultado lquido para os prximos 4 anos : Ano 1 2 3 4 Fluxo de Caixa 212.040,00 271.320,00 336.528,00 408.256,80 Letra b </p></li><li><p>Ps-Graduao em Administrao de Empresas </p><p> 5 </p><p>Determinao dos Fluxos de Caixa 3 produtos 1. A empresa Mambo-j produz e vende 3 produtos; A, B e C. As vendas projetadas do produto </p><p>A para o prximo ano so de 20.000 unidades. As vendas projetadas do produto B para o prximo ano so de 15.000 unidades. As vendas projetadas do produto C para o prximo ano so de 12.000 unidades. O produto A vendido por R$ 22,00 a unidade. O produto B vendido por R$ 25,00 a unidade. O produto C vendido por R$ 28,00 a unidade. O produto A apresenta um custo varivel de R$ 6,00 por unidade. O produto B apresenta um custo varivel de R$ 9,00 por unidade. O produto C apresenta um custo varivel de R$ 10,00 por unidade. Os custos fixos da Mambo-j so de R$ 300.000,00 por ano. A dvida da empresa R$ 500.000,00 sobre a qual paga uma taxa de juros anual de 10,00%. A alquota do IR 23,00%. A empresa Mambo-j paga apenas os juros da dvida, no amortiza o principal. Os custos e valores so constantes e as vendas tem um crescimento de 10% ao ano pelos prximos anos. Determine os resultados lquidos para os scios desta empresa para os prximos 4 anos. </p><p> O Resultado lquido para os prximos 4 anos : </p><p> a) Ano 1 2 3 4 </p><p>Fluxo de Caixa 328.020,00 387.772,00 453.499,20 525.799,12 b) Ano 1 2 3 4 </p><p>Fluxo de Caixa 295.218,00 348.994,80 408.149,28 473.219,21 c) Ano 1 2 3 4 </p><p>Fluxo de Caixa 262.416,00 310.217,60 362.799,36 420.639,30 d) Ano 1 2 3 4 </p><p>Fluxo de Caixa 442.827,00 523.492,20 612.223,92 709.828,81 </p><p>Soluo: Ano 1 2 3 4 Vendas A 20.000 22.000 24.200 26.620 Vendas B 15.000 16.500 18.150 19.965 Vendas C 12.000 13.200 14.520 15.972 Faturamento 1.151.000,00 1.266.100,00 1.392.710,00 1.531.981,00 CV A 120.000,00 132.000,00 145.200,00 159.720,00 CV B 135.000,00 148.500,00 163.350,00 179.685,00 CV C 120.000,00 132.000,00 145.200,00 159.720,00 CF 300.000,00 300.000,00 300.000,00 300.000,00 Lajir 476.000,00 553.600,00 638.960,00 732.856,00 Juros 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 Lair 426.000,00 503.600,00 588.960,00 682.856,00 IR 97.980,00 115.828,00 135.460,80 157.056,88 Lucro Lquido 328.020,00 387.772,00 453.499,20 525.799,12 Resposta: o Resultado lquido para os prximos 4 anos : Ano 1 2 3 4 Fluxo de Caixa 328.020,00 387.772,00 453.499,20 525.799,12 letra a </p></li><li><p>Ps-Graduao em Administrao de Empresas </p><p> 6 </p><p> 2. A empresa LUZA produz e vende 3 produtos; A, B e C. As vendas projetadas do produto A </p><p>para o prximo ano so de 12.000 unidades. As vendas projetadas do produto B para o prximo ano so de 13.000 unidades. As vendas projetadas do produto C para o prximo ano so de 14.000 unidades. O produto A vendido por R$ 21,00 a unidade. O produto B vendido por R$ 25,00 a unidade. O produto C vendido por R$ 32,00 a unidade. O produto A apresenta um custo varivel de R$6,00 por unidade. O produto B apresenta um custo varivel de R$9,00 por unidade. O produto C apresenta um custo varivel de R$10,00 por unidade. Os custos fixos da LUZA so de R$ 300.000,00 por ano. A dvida da empresa R$ 500.000,00 sobre a qual paga uma taxa de juros anual de 16,00%. A alquota do IR 20,00%. A empresa LUZA paga apenas os juros da dvida, no amortiza o principal. Os custos e valores so constantes e as vendas tem um crescimento de 10% ao ano pelos prximos anos. Determine os resultados lquidos para os scios esta empresa para os prximos 4 anos. O Resultado lquido para os prximos 4 anos : a) Ano 1 2 3 4 </p><p>Fluxo de Caixa 189.600,00 308.480,00 369.728,00 437.100,80 b) Ano 1 2 3 4 </p><p>Fluxo de Caixa 252.800,00 308.480,00 369.728,00 437.100,80 c) Ano 1 2 3 4 </p><p>Fluxo de Caixa 202.240,00 246.784,00 295.782,40 349.680,64 d) Ano 1 2 3 4 </p><p>Fluxo de Caixa 341.280,00 416.448,00 499.132,80 590.086,08 Soluo: Ano 1 2 3 4 Vendas A 12.000 13.200 14.520 15.972 Vendas B 13.000 14.300 15.730 17.303 Vendas C 14.000 15.400 16.940 18.634 Faturamento 1.025.000,00 1.127.500,00 1.240.250,00 1.364.275,00 CV A 72.000,00 79.200,00 87.120,00 95.832,00 CV B 117.000,00 128.700,00 141.570,00 155.727,00 CV C 140.000,00 154.000,00 169.400,00 186.340,00 CF 300.000,00 300.000,00 300.000,00 300.000,00 Lajir 396.000,00 465.600,00 542.160,00 626.376,00 Juros 80.000,00 80.000,00 80.000,00 80.000,00 Lair 316.000,00 385.600,00 462.160,00 546.376,00 IR 63.200,00 77.120,00 92.432,00 109.275,20 Lucro Lquido 252.800,00 308.480,00 369.728,00 437.100,80 Resposta: o Resultado lquido para os prximos 4 anos : Ano 1 2 3 4 Fluxo de Caixa 252.800,00 308.480,00 369.728,00 437.100,80 Letra b </p></li><li><p>Ps-Graduao em Administrao de Empresas </p><p> 7 </p><p>Avaliao Aes, CAPM com crescimento g 1. Voc deve avaliar o valor das aes da empresa brasileira de leo para saladas LEO. O risco </p><p>beta das aes s=1,4. Os dividendos projetados para o prximo perodo so de $20,00 por ao ao ano. Existe uma previso de que estes dividendos cresam em condies perpetuidade a uma taxa g = 4%. Considere que voc consultou o Bloomberg e obteve as seguintes informaes: Taxa RF = 8% ao ano, Esperado retorno do mercado (ERm) = 14% ao ano. Qual o valor de cada ao da LEO? </p><p> a) O valor de cada ao da LEO $156,21 b) O valor de cada ao da LEO $172,61 c) O valor de cada ao da LEO $161,29 d) O valor de cada ao da LEO $141,88 </p><p> Soluo: Po* = D1 / (Ks g) D1 = 20,00 Ks = RF + s (Erm RF) = 0,08 + 1,4 (0,14 0,08) = 0,164 = 16,40% g = 0,04 Po* = 20 / (0,164 0,04) = 161,29 Resposta: O valor de cada ao da LEO $161,29. Letra c </p><p> 2. A Companhia de comercio varejista CCV quer saber o valor das suas aes. O risco beta das </p><p>aes s=2,1. Os dividendos projetados para o prximo perodo so de $1,80 por ao ao ano. Existe uma previso de que estes dividendos cresam em condies perpetuidade a uma taxa g = 2%. Considere que voc consultou o Bloomberg e obteve as seguintes informaes: Taxa RF = 12% ao ano, Esperado retorno do mercado (ERm) = 18% ao ano. Qual o valor de cada ao da CCV? a) O valor de cada ao da CCV $6,24 b) O valor de cada ao da CCV $7,96 c) O valor de cada ao da CCV $8,23 d) O valor de cada ao da CCV $8,92 </p><p> Soluo: Po* = D1 / (Ks g) D1 = 1,80 Ks = RF + s (Erm RF) = 0,12 + 2,1 (0,18 0,12) = 0,246 = 24,60% g = 0,02 Po* = 1,8 / (0,246 0,02) = 7.9646 Resposta: O valor de cada ao da CCV $7,96. Letra b </p></li><li><p>Ps-Graduao em Administrao de Empresas </p><p> 8 </p><p>Avaliao de projetos, CAPM em Perpetuidade 1. A empresa de Grampos GRAPO tem um projeto. A GRAMPO pretende montar uma fbrica </p><p>de pregos de ao, chamado de projeto PREGO. No existe um prazo pr fixado para a vida til desta fbrica de pregos, pode durar 50 anos ou at muito mais. O fluxo de caixa projetado para o primeiro ano $10.000,00, no existe perspectiva de crescimento para os fluxos de caixa deste projeto ao longo do tempo. Voc consultou analistas do mercado e lhe informaram que o risco beta deste projeto 2,6. Em publicaes especializadas voc leu que a taxa RF 12% ao...</p></li></ul>